Deutsche Telekom Aktie: 300-Milliarden-Fusion mit T-Mobile US geplant

Ein 300-Milliarden-Dollar-Deal, der die Telekommunikationsbranche neu ordnen würde — und bisher kein offizielles Wort aus Bonn. Das Wall Street Journal berichtete diese Woche, dass Vorstandschef Timotheus Höttges eine vollständige Verschmelzung mit T-Mobile US anstrebt. Die Aktie reagiert verhalten.

Weltmarktführer als Ziel

Höttges, der laut Berichten bis Ende 2028 im Amt bleiben will, verfolgt ein klares Ziel: den Bewertungsabschlag der Holding eliminieren und den Kapitalmarktzugang verbessern. Eine erfolgreiche Fusion würde die Deutsche Telekom zum größten Telekommunikationskonzern der Welt machen.

Eine offizielle Stellungnahme des Unternehmens gibt es bislang nicht.

Drei Hürden, die den Deal bremsen könnten

Analyst Ulrich Rathe von Bernstein Research stuft die Barrieren als hoch ein. Drei Faktoren sind entscheidend:

• Staatsbeteiligung: Der deutsche Staat ist Großaktionär und muss zustimmen.
• US-Aktionäre: Die Minderheitsaktionäre von T-Mobile US müssen überzeugt werden.
• Regulierung: Wettbewerbsbehörden in mehreren Jurisdiktionen prüfen eine Transaktion dieser Größe intensiv.

Rückkaufprogramm läuft parallel weiter

Unabhängig von den Fusionsspekulationen kauft der Konzern weiter eigene Aktien zurück. In der ersten Juniwoche erwarb die Deutsche Telekom rund 1,58 Millionen Anteile zu durchschnittlich 28,49 Euro — ein Wochenvolumen von rund 45 Millionen Euro. Seit dem Start der aktuellen Tranche im April 2026 summieren sich die Rückkäufe auf 13,66 Millionen Aktien. Das Gesamtprogramm sieht Käufe von bis zu 2 Milliarden Euro im laufenden Jahr vor.

Das Signal dahinter: Der Konzern sieht seinen eigenen Kurs als günstig an.

Kurs weit unter dem Jahreshoch

Die Aktie schloss am Donnerstag bei 28,14 Euro — rund 18 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 34,35 Euro aus dem Februar. Seit Jahresbeginn steht ein mageres Plus von knapp einem Prozent. Der RSI liegt bei 45,6 und damit im neutralen Bereich.

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten beträgt 38,60 Euro — ein Aufwärtspotenzial von mehr als 37 Prozent gegenüber dem aktuellen Kurs. Für 2026 rechnen Analysten mit einer Dividende von 1,13 Euro je Aktie, nach 1,00 Euro für das Geschäftsjahr 2025.

Operative Weichen stellt der Konzern ebenfalls neu: Für das dritte Quartal 2026 plant die Deutsche Telekom gemeinsam mit Palo Alto Networks die Markteinführung von „Sovereign Cortex with T Security“ im Bereich Cybersecurity. Ob das die Bewertungslücke schließt, die der Vorstand mit dem großen Fusionspfeil anvisiert, steht auf einem anderen Blatt.