Deutsche Telekom Aktie: Simply Wall St sieht 22,6 Prozent Abschlag

Die Deutsche Telekom gilt einer aktuellen Bewertungsanalyse zufolge als deutlich unterbewertet. Simply Wall St beziffert den fairen Wert der Aktie auf 37,41 Euro und errechnet daraus einen Abschlag von 22,6 Prozent zum aktuellen Kursniveau. Grundlage der Berechnung ist ein Diskontsatz von 5,79 Prozent sowie die jüngste Ergebnisverbesserung des Konzerns.

Getrieben wird die positive Einschätzung vor allem vom US-Geschäft. Dort verzeichnet die Telekom-Tochter Rekord-Nettozugänge im Postpaid-Bereich, einen steigenden Durchschnittsumsatz je Nutzer sowie Fortschritte beim Glasfaserausbau über die Beteiligungen Lumos und Metronet.

Auch das Fixed-Wireless-Geschäft, bei dem Internet über Mobilfunknetze bereitgestellt wird, entwickelt sich der Analyse zufolge robust. Als Risiken nennt Simply Wall St den intensiven Breitbandwettbewerb in Deutschland sowie die hohen laufenden Investitionen in die Glasfaserinfrastruktur.

Kurs nähert sich mehrjährigem Hoch nur langsam

Am Freitag schloss die Aktie bei 28,87 Euro, ein Plus von 0,4 Prozent auf Tagesbasis. Damit bleibt das Papier zwar deutlich unter seinem 52-Wochen-Hoch von 34,35 Euro aus dem Februar, hat sich seit dem Jahrestief Ende Juni bei 23,54 Euro aber bereits um 23 Prozent erholt.

Auf Monatssicht steht ein Zuwachs von 6,2 Prozent zu Buche, seit Jahresbeginn liegt die Aktie 3,9 Prozent im Plus. Der Blick auf die vergangenen zwölf Monate zeigt dagegen ein Minus von 8,4 Prozent – ein Hinweis darauf, dass sich die Erholung erst in den vergangenen Wochen beschleunigt hat.

Diese kurzfristige Dynamik passt zum Bild, das die langfristige Kursentwicklung zeichnet: Über drei Jahre steht laut Simply Wall St ein Kursplus von 65,35 Prozent zu Buche, über fünf Jahre sogar von 84,51 Prozent. Die Aktie hat sich damit trotz des schwächeren Jahresvergleichs als langfristig verlässlicher Wertsteiger erwiesen.

Analysten sehen weiteres Potenzial

Die Kurszielspanne der Analystenhäuser bewegt sich derzeit zwischen 35 und 40 Euro, der Konsens liegt bei rund 37 Euro und damit spürbar über dem aktuellen Kursniveau. UBS-Analyst Polo Tang hatte bereits Anfang August mit einem Kursziel von 36,20 Euro und der Einstufung „Buy“ auf die Aufstockung des Aktienrückkaufprogramms reagiert, die er als größte positive Überraschung der jüngsten Unternehmensmeldungen bezeichnete.

Für Anleger bleibt neben dem Kurspotenzial die Dividende ein Argument: Für das laufende Geschäftsjahr wird eine Ausschüttung von 1,13 Euro je Aktie erwartet, nach 1,00 Euro für 2025. Bei den derzeitigen Kursen entspricht das einer Rendite von gut drei Prozent.

Strukturelle Trends als Hintergrund

Dass sich die Erträge im US-Geschäft trotz eines sich wandelnden Telekommunikationsmarktes so robust entwickeln, wirft ein Schlaglicht auf den branchenweiten Umbruch: Eine Verivox-Umfrage unter 1.000 Befragten zeigt, dass in Deutschland nur noch 61 Prozent der Menschen zu Hause ein Festnetz-Telefon nutzen, zehn Prozentpunkte weniger als im Vorjahr.

Bei den 18- bis 29-Jährigen sind es sogar nur noch 42 Prozent. Der Rückgang des klassischen Festnetzgeschäfts unterstreicht, warum die Deutsche Telekom ihr Wachstum zunehmend über Mobilfunk, Glasfaser und das US-Geschäft sucht – Segmente, die auch im aktuellen Bewertungsmodell den entscheidenden Ausschlag geben.

Die nächsten konkreten Zahlen liefert der Konzern mit den Ergebnissen zum dritten Quartal, die für den 5. November angekündigt sind. Bis dahin dürfte die Diskussion um die Unterbewertung der Aktie die Berichterstattung prägen.