Deutsche Telekom Aktie: Türme und KI-Sparziele

Zwei Nachrichten, ein Konzern: Die Deutsche Telekom setzt sich ein ehrgeiziges Sparziel mit künstlicher Intelligenz, während zugleich ihr Funkturm-Geschäft eine solide Bonitätsnote erhält. Beides zeigt, wie der Bonner Konzern sein Geschäft effizienter und finanziell robuster aufstellen will.

KI soll die Kosten drücken

Bis 2030 sollen KI und Automatisierung die indirekten Kosten im Konzern jährlich um rund 2,5 Milliarden Euro senken. Das Ziel liegt deutlich über früheren Vorgaben. Parallel dazu soll der KI-Umsatz mit Firmenkunden außerhalb der USA auf 800 Millionen Euro wachsen.

Die Börse reagiert bislang verhalten. Offenbar fehlt Investoren noch die Gewissheit, wie schnell sich die Einsparungen in den Zahlen niederschlagen. Das Ziel liegt zudem fünf Jahre entfernt.

Bonitätsnote für das Funkturm-Geschäft

Die Ratingagentur KBRA vergibt für die DFMG Holding, die Tochter von GD Towers, ein vorläufiges Rating von BBB+ für neue besicherte Anleihen. Das Emittentenrating liegt bei BBB, der Ausblick ist stabil. GD Towers betreibt rund 44.600 Mobilfunkstandorte in Deutschland und Österreich. Die Deutsche Telekom hält etwa 49 Prozent an der Gesellschaft und ist zugleich der wichtigste Mieter.

Die Agentur lobt die planbaren Einnahmen. Rund 73 Prozent der wiederkehrenden Erlöse stammen aus langfristigen, indexierten Verträgen mit den Ankermietern, und die EBITDA-Marge bewegte sich über Jahre zwischen 55 und 65 Prozent.

Die Kehrseite: Die Verschuldung gilt mit dem 7,0- bis 7,5-Fachen des EBITDAaL als relativ hoch, und die Fälligkeiten sind überwiegend endfällig. Außerdem hängt das Geschäft stark an der Telekom selbst. Schwächt sich diese Beziehung ab, könnte das die Bonität belasten.

Was die Agentur beobachtet

Eine Herabstufung droht laut KBRA, wenn die Verschuldung über das Achtfache steigt, etwa durch höhere Ausschüttungen oder Zukäufe. Eine bessere Note wäre möglich, wenn die Cashflows den Businessplan übertreffen oder Refinanzierungen günstiger ausfallen als geplant.

Für die Telekom-Aktie ist die Einstufung ein Stabilitätssignal, ersetzt aber keinen Kurstreiber: Den liefern vorerst die Umsetzung der KI-Einsparungen und die Entwicklung der Mieterlöse.