Deutz: Schulte kauft für 983.000 Euro

Deutz steuert auf den 24. August zu, wenn die außerordentliche Hauptversammlung über die Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage für die FFG-Übernahme entscheidet. Doch während die Aktionäre noch auf den Termin warten, haben Führungskräfte des Kölner Motorenherstellers bereits gehandelt – und zwar mit eigenem Geld.

Käufe zum Zahlentermin

Am selben Tag, an dem Deutz seine Halbjahreszahlen vorlegte, griff Vorstandschef Sebastian C. Schulte kräftig zu: Für knapp 983.000 Euro erwarb er Aktien in einer Preisspanne zwischen 9,70 und 10,10 Euro. Auch Aufsichtsratschef Dietmar Voggenreiter kaufte in zwei Tranchen für zusammen rund 99.400 Euro, eine mit ihm verbundene Person orderte zusätzlich mehr als 20.000 Aktien zu 10,01 Euro.

Solche Insiderkäufe im großen Stil, noch dazu am Tag der Zahlenveröffentlichung, gelten am Markt gemeinhin als Vertrauensbeweis in die eigene Strategie – hier konkret in die Kombination aus operativer Erholung und dem bevorstehenden Milliardendeal.

Die Zahlen selbst lieferten dafür durchaus Argumente: Der Umsatz kletterte im ersten Halbjahr um 10,7 Prozent auf 1,115 Milliarden Euro, das EBIT sprang um 43 Prozent auf 79,7 Millionen Euro. Die EBIT-Marge verbesserte sich auf 7,1 Prozent, nach 5,5 Prozent im Vorjahreszeitraum. Der Auftragseingang wuchs sogar um 28,7 Prozent auf 1,331 Milliarden Euro.

Belastend wirkte dagegen ein negativer freier Cashflow von 29,7 Millionen Euro, den das Unternehmen mit Lagerbestandsaufbau und Abfindungszahlungen begründete. Die Nettoverschuldung stieg auf 520,5 Millionen Euro, die Eigenkapitalquote sank von 51,3 auf 43 Prozent – Folgen der laufenden Transformation und der anstehenden Übernahme.

Der Kurs hat die Erholung schon eingepreist

An der Börse zeigt sich die Zuversicht der Insider im Kursverlauf der vergangenen Monate. Seit Jahresbeginn steht die Aktie mit 20 Prozent im Plus, binnen 30 Tagen legte sie um 7,6 Prozent zu. Zuletzt schloss das Papier bei 10,17 Euro, nahezu unverändert zum Vortag.

Vom 52-Wochen-Hoch bei 12,49 Euro, erreicht Ende Februar, trennen die Aktie derzeit noch 19 Prozent – zum Tief von 7,35 Euro aus dem November beträgt der Abstand dagegen bereits 38 Prozent. Die Erholung ist also spürbar, aber noch nicht abgeschlossen.

Die Guidance für 2026 bestätigte das Unternehmen unverändert: Umsatz zwischen 2,3 und 2,5 Milliarden Euro, EBIT-Marge zwischen 6,5 und 8,0 Prozent. Damit bleibt der operative Rahmen intakt, während der eigentliche Umbruch erst noch bevorsteht – die geplante Integration von FFG Flensburger Fahrzeugbau für rund 1,6 Milliarden Euro würde Deutz zu einem deutlich breiter aufgestellten Konzern machen, mit Zugang zum Militärfahrzeuggeschäft.

Die Kapitalerhöhung dafür steht am 24. August zur Abstimmung, der Vollzug der Transaktion selbst ist für Ende 2026 oder das erste Quartal 2027 geplant, nachdem die Kartellbehörde bereits grünes Licht gegeben hat.

Für Anleger verdichten sich damit zwei Signale zu einem: Operativ liefert Deutz spürbar bessere Zahlen als im Vorjahr, und jene, die das Unternehmen am besten kennen, haben genau in diesem Moment eigenes Geld nachgelegt. Die kommende Hauptversammlung dürfte zeigen, ob die übrigen Aktionäre diese Einschätzung teilen.