DroneShield: 118,7 Millionen Aktien leerverkauft

DroneShield-Aktionäre kennen dieses Muster inzwischen zur Genüge. Das Unternehmen legt solide Zahlen vor, und der Kurs bricht trotzdem ein. Mein Eindruck: Das ist längst kein Ausrutscher mehr, sondern ein Verhaltensmuster, das der Markt sich bei dieser Aktie angewöhnt hat.

Am Mittwoch schloss die Aktie des Anti-Drohnen-Spezialisten bei 1,11 Euro, ein Minus von 4,75 Prozent an einem einzigen Tag. Binnen einer Woche hat der Kurs 18,14 Prozent verloren, binnen eines Monats fast ein Viertel. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von 38,26 Prochte zu Buche. Wer vor einem Jahr eingestiegen ist, sitzt auf einem Verlust von 39,34 Prozent.

Ein Chart ohne Boden

Die technische Lage lässt wenig Interpretationsspielraum. Die Aktie notiert 69,48 Prozent unter ihrem Hoch von 3,65 Euro vom Oktober 2025. Der 14-Tage-RSI ist auf 26 gefallen, tief im überverkauften Bereich. Einzig der Abstand zum 52-Wochen-Tief von 0,82 Euro bietet etwas Trost: Die Aktie liegt noch gut 35 Prozent darüber.

Verkauft wird trotz guter Nachrichten

Der Auslöser für den jüngsten Rutsch war das Halbjahresupdate des Unternehmens. Eine unmittelbare kursrelevante Meldung gab es an jenem Tag nicht. Der wahrscheinlichste Grund: Anleger nutzten die zuvor veröffentlichten Zahlen, um nach einem langen Lauf Kasse zu machen. Klassisches „Sell the News“ – nur dass sich dieses Verhalten bei DroneShield in diesem Jahr schon so oft wiederholt hat, dass es kaum noch wie Zufall wirkt.

Leerverkäufer haben das Spiel längst für sich entdeckt. Mitte Juli waren 118,7 Millionen Aktien leerverkauft, das entspricht 12,84 Prozent aller ausstehenden Anteile – ein 52-Wochen-Hoch. Der Nominalwert dieser Wetten gegen die Aktie liegt bei umgerechnet rund 254 Millionen australischen Dollar. Bemerkenswert daran: Diese Position ist gewachsen, obwohl der Auftragseingang sich gleichzeitig verbessert hat. Genau dieses Spannungsfeld macht die nächste Kursbewegung so schwer vorhersehbar. Neue, bestätigte Großaufträge könnten die Shorts zum Eindecken zwingen und eine scharfe Gegenbewegung auslösen. Anhaltende Lieferprobleme dagegen könnten den Abwärtstrend verlängern.

Der Regulierungsschatten bleibt

Hinzu kommt ein ungelöstes Problem mit der australischen Aufsichtsbehörde ASIC. Sie prüft DroneShields Angaben und Offenlegungen gegenüber der Börse im Zeitraum vom 1. bis 20. November 2025, außerdem den Aktienhandel zwischen dem 6. und 12. November. Das Unternehmen kündigte Kooperation an, weiß aber selbst nicht, ob die Prüfung Konsequenzen nach sich zieht.

Diese Untersuchung folgte auf einen Vorfall, bei dem der frühere CEO Oleg Vornik und der damalige Aufsichtsratsvorsitzende Peter James ihre gesamten Stammaktien verkauften – inmitten eines Kurssprungs, den eine fälschlich gemeldete Auftragssteigerung von 7,6 Millionen Dollar ausgelöst hatte. Monate später hat der Markt das offenbar nicht vergessen. Jeder schwache Handelstag weckt neue Skepsis.

Was für die Bullen spricht

Und trotzdem: Wer nur auf den Chart schaut, übersieht die eigentliche Geschichte. Der Auftragseingang hat sich tatsächlich verbessert. Ende Mai lag das gesicherte Umsatzvolumen für 2026 bei rund 161 Millionen australischen Dollar, ein späterer US-Verteidigungsauftrag hat diese Summe seither weiter erhöht. Das Unternehmen hat außerdem seinen Aufsichtsrat gestärkt: Der pensionierte Konteradmiral Lee Goddard wird ab dem 1. Juli 2026 als unabhängiges Vorstandsmitglied fungieren – ein Governance-Signal, das der ASIC-Prüfung etwas von ihrer Schärfe nehmen könnte.

Das eigentliche Risiko bleibt die Abhängigkeit von unregelmäßigen Staatsaufträgen. Große Bestellungen erfordern Lagerbestände, die vor dem eigentlichen Umsatz aufgebaut werden müssen – das bindet Kapital. Kundenkonzentration und unregelmäßige Auftragseingänge bedeuten: Umsätze kommen in Schüben und enttäuschen dazwischen. Genau diese Volatilität hat die Aktie von 3,65 Euro auf das aktuelle Niveau gedrückt. Genau diese Volatilität könnte aber auch eine scharfe Erholung auslösen, sobald ein großer, bestätigter Auftrag eintrifft und Leerverkäufer zum Eindecken zwingt.

Mein Fazit: überverkauft, aber noch keine Wende

Mit einem RSI von 26 und einem Kurs fast 70 Prozent unter dem Jahreshoch ist die Aktie nach nahezu jedem klassischen Maßstab überverkauft. Aber überverkauft heißt nicht automatisch Boden. Solange die ASIC-Prüfung nicht abgeschlossen ist und sich Auftragseingänge nicht dauerhaft statt punktuell in Umsatz verwandeln, dürfte der Markt mehr verlangen als reine Wachstumszahlen, bevor er die Aktie neu bewertet. Scharfe Zwischenrallys sind jederzeit möglich – eine tragfähige Erholung braucht aber mehr als ein gutes Quartal.