Fed-Personalkarussell läutet neue Ära ein
Trumps Pläne für die Fed stoßen auf interne Hürden, während die Märkte auf Zinssenkungen hoffen und der KI-Sektor boomt.
- Trump sieht sich mit Widerstand in der Fed konfrontiert
- Märkte erwarten Zinssenkungen trotz Unsicherheit
- KI-Unternehmen erreichen Rekordbewertungen
- Globale Wirtschaft zeigt gemischte Signale
Die amerikanische Notenbank steht vor einem Machtwechsel, der die Geldpolitik grundlegend verändern könnte. Während Donald Trump seinen neuen Fed-Kandidaten ankündigt, formiert sich bereits Widerstand aus den eigenen Reihen – eine Konstellation, die den Finanzmärkten neue Unsicherheit beschert.
Trump trifft auf institutionellen Widerstand
Der überraschende Rücktritt von Fed-Governeurin Adriana Kugler verschafft Trump früher als erwartet die Möglichkeit, das Führungsgremium der Notenbank neu zu gestalten. Doch die Realität könnte ernüchternd werden: Drei von Joe Biden ernannte Mitglieder – Philip Jefferson, Lisa Cook und Michael Barr – könnten bis 2032 oder länger im Amt bleiben und bilden damit ein mächtiges Bollwerk gegen radikale Reformen.
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"Wer auch immer kommt, muss Zustimmung unter allen Entscheidungsträgern finden", warnt der ehemalige Fed-Vizechef Donald Kohn. Selbst wenn Trump seinen Wunschkandidaten durchsetzt, verfügt dieser nur über eine von sieben Stimmen im Gouverneursrat – und eine von zwölf im zinssetzenden FOMC-Komitee.
Besonders brisant: Fed-Chef Jerome Powell könnte nach dem Ende seiner Amtszeit als Vorsitzender im Mai noch bis Januar 2028 als einfacher Gouverneur agieren. Zusammen mit den Biden-Kandidaten würde er eine Boardmehrheit bilden – ein Szenario, das Trumps Pläne für dramatische Zinssenkungen auf 1% torpedieren könnte.
Märkte zwischen Hoffnung und Realität
Die Finanzmärkte reagieren mit gedämpftem Optimismus auf die Fed-Spekulationen. US-Futures zeigten sich am Mittwoch leicht im Plus, während die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung im September auf 85,5% kletterte – ein deutlicher Anstieg von 46,7% vor einer Woche.
Doch die jüngsten Wirtschaftsdaten zeichnen ein ambivalentes Bild: Die US-Dienstleistungsaktivität stagnierte im Juli unerwartet, während Unternehmen klagen, dass Trumps neue Zollsätze die Kosten in die Höhe treiben. "Die Schäden aus dem US-Handelskrieg" werden bereits in den Quartalszahlen von Caterpillar und Marriott sichtbar, so Marktbeobachter.
Globale Unsicherheit wächst
Während Washington seine geldpolitische Neuausrichtung plant, kämpfen andere Volkswirtschaften mit eigenen Herausforderungen. Kanadas Dienstleistungssektor zeigt zwar erste Erholungszeichen – der PMI stieg auf 49,3 nach 44,3 im Vormonat -, bleibt aber im Schrumpfungsbereich. Hoffnungen ruhen auf der FIFA-WM 2026 als Konjunkturimpuls.
In Indien finalisiert die Notenbank neue Regeln für Kooperations-Kredite zwischen Banken und Finanzierungsgesellschaften, die ab Januar 2026 greifen. Die verschärften Vorschriften verlangen, dass Partner mindestens 10% der Kreditexposition in ihren Büchern behalten – ein Signal für strengere Regulierung trotz Wachstumsbedarf.
KI-Boom überschattet traditionelle Märkte
Abseits der Geldpolitik sorgt der Artificial Intelligence-Sektor für Schlagzeilen. OpenAI diskutiert eine Mitarbeiter-Aktienverkaufsaktion, die das Unternehmen mit 500 Milliarden Dollar bewerten würde – ein spektakulärer Sprung von der aktuellen Bewertung von 300 Milliarden Dollar. Mit 700 Millionen wöchentlich aktiven ChatGPT-Nutzern und einem Jahresumsatz von 12 Milliarden Dollar untermauert der KI-Pionier seine Dominanz.
Zeitgleich sammelte das Buchhaltungs-Startup Rillet 70 Millionen Dollar ein, um etablierte Player wie Oracle und Microsoft herauszufordern. Die von Andreessen Horowitz und ICONIQ angeführte Runde bewertet das Unternehmen mit rund 500 Millionen Dollar.
Strukturelle Veränderungen prägen neue Ära
Die verschiedenen Entwicklungen fügen sich zu einem Bild grundlegender Marktverschiebungen zusammen. Während Trump auf eine gefügige Fed hofft, könnten institutionelle Mechanismen seine Pläne durchkreuzen. Gleichzeitig revolutionieren KI-Unternehmen mit astronomischen Bewertungen die Technologie-Landschaft, während traditionelle Volkswirtschaften um Stabilität ringen.
"Es gibt Grenzen für das, was ein neuer Fed-Chef erreichen könnte", resümiert Ökonom Bill English von der Yale School of Management. Diese Erkenntnis dürfte nicht nur Trump, sondern auch die globalen Finanzmärkte beschäftigen, die sich auf eine Ära der Unsicherheit zwischen politischem Willen und institutioneller Beharrlichkeit einstellen müssen.
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