Gerresheimer Aktie: BaFin greift hart durch

Der Pharmazulieferer Gerresheimer kämpft an mehreren Fronten gleichzeitig um finanzielle Stabilität. Was als routinemäßige Überprüfung der Umsatzrealisierung begann, hat sich zu einem umfassenden Regulierungsverfahren ausgeweitet. Neben den verschärften Ermittlungen der Finanzaufsicht zwingen fehlende Bilanztestate das Management nun in heikle Verhandlungen mit den Kreditgebern.

Massive Wertminderungen und Bilanzzweifel

Die BaFin untersucht den Konzernabschluss 2024 mittlerweile auf breiter Front. Konkret stehen möglicherweise in unzutreffender Höhe ausgewiesene Leasingverbindlichkeiten von rund 65 Millionen Euro sowie fehlerhafte Angaben bei der Aktivierung von Entwicklungskosten im Fokus. Ein weiterer Schwerpunkt ist die Risikoeinschätzung rund um die Bormioli-Pharma-Akquisition. Hier hatte der Konzern seinen Verschuldungshebel stark erhöht, ohne die Liquiditätsrisiken entsprechend neu zu bewerten.

Parallel zu den behördlichen Untersuchungen kündigte das Unternehmen bereits harte Einschnitte an. Gerresheimer erwartet nicht-zahlungswirksame Abschreibungen in Höhe von 220 bis 240 Millionen Euro. Diese enormen Wertminderungen betreffen primär Technologieprojekte der Sensile Medical AG sowie die für Ende 2026 geplante Schließung eines Glaswerks in den USA.

Technischer Verzug und SDAX-Ausschluss

Die Verzögerungen bei der Bilanzvorlage fordern einen hohen Tribut. Weil der testierte Jahresabschluss für 2025 fehlt, verletzte der Verpackungsspezialist vertragliche Meldepflichten und rutschte in einen technischen Verzug. Das Management muss nun dringend Fristverlängerungen mit den Banken aushandeln, um die Kündigung wichtiger Kreditlinien abzuwenden.

Die Deutsche Börse reagierte auf die fehlenden Dokumente bereits Ende März mit dem automatischen Ausschluss aus dem SDAX. Dieser Schritt zwang Indexfonds zu Pflichtverkäufen und drückte den Aktienkurs Anfang April spürbar unter die Marke von 19 Euro. Um die Aufarbeitung zu beschleunigen und das Vertrauen zurückzugewinnen, durchleuchtet nun die Gesellschaft Grant Thornton neben dem regulären Prüfer KPMG die Bücher der vergangenen zwei Jahre.

Übernahmegerüchte treffen auf Klageprüfungen

Auf dem gedrückten Kursniveau zeigt sich ein zweigeteiltes Bild unter den Investoren. Während die Aktionärsschützer der DSW Schadensersatzansprüche gegen ehemalige Führungskräfte prüfen, nutzen institutionelle Anleger wie der CastleKnight Master Fund und die Deka Investment die niedrigen Bewertungen für Neueinstiege. Zusätzliche Dynamik erhält die unübersichtliche Lage durch Berichte der Nachrichtenagentur Reuters, wonach der US-Konkurrent Silgan Holdings Interesse an einer Übernahme signalisiert haben soll.

Die für 2026 bestätigte Umsatzprognose von 2,3 bis 2,4 Milliarden Euro steht derzeit unter einem doppelten Vorbehalt. Sie gilt nur, wenn die laufenden Bankgespräche erfolgreich enden und die BaFin keine weiteren substanziellen Korrekturen einfordert. Erst mit der angestrebten Vorlage des testierten Abschlusses im Juni 2026 erhalten Anleger endgültige Gewissheit über das tatsächliche Ausmaß des Bilanzschadens.

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