Global X Copper Miners ETF: 407.000 Tonnen Defizit bis 2026

Kupfer hat die 6-Dollar-Marke geknackt — und der Global X Copper Miners ETF spürt das in beide Richtungen. Steigende Preise treiben die Bewertungen, doch geopolitische Spannungen und höhere Betriebskosten trüben das Bild für die enthaltenen Minenbetreiber.

Strukturelles Defizit trifft kurzfristige Gegenwinde

UBS-Strategen rechnen für 2026 mit einem strukturellen Angebotsdefizit von rund 407.000 Tonnen Kupfer. Treiber sind anhaltende Versorgungsengpässe und die wachsende Nachfrage durch die globale Elektrifizierung. Goldman Sachs warnte am 23. April allerdings vor kurzfristigen Bremseffekten: Chinesische Hersteller könnten die Nachfrage dämpfen und das Aufwärtspotenzial trotz starker Mittelzuflüsse in den Sektor begrenzen.

Der Kupferpreis notierte am Morgen kurz über 6,00 US-Dollar pro Pfund und stabilisierte sich im Tagesverlauf bei rund 6,03 Dollar. Im ersten Quartal 2026 hatte das Metall bereits Rekordstände von über 6,50 Dollar erreicht. Chinesische Eindeckungskäufe vor den Mai-Feiertagen stützen die Notierungen kurzfristig.

Produktion wächst, Margen geraten unter Druck

Rio Tinto meldete für das erste Quartal ein Produktionswachstum von 9 Prozent in der Oyu-Tolgoi-Mine — ein positives Signal für den Sektor. Der ETF verwaltet aktuell rund 7,59 Milliarden US-Dollar und umfasst 39 Positionen. Am Vortag legte er um 4,21 Prozent auf 84,90 US-Dollar zu.

Auf der Kostenseite hinterlassen die Spannungen rund um die Straße von Hormuz Spuren. Höhere Frachtraten und steigende Preise für Sprengstoffe belasten vor allem chilenische Minenbetreiber, die auf importierten Diesel angewiesen sind. Chinesische Schmelzhütten produzierten im März mit 1,33 Millionen Tonnen raffiniertem Kupfer zwar auf Rekordniveau, Marktteilnehmer beobachten jedoch die Verfügbarkeit von Vorprodukten wie Schwefelsäure.

Makroökonomischer Gegenwind bleibt ein Faktor

Restriktivere Geldpolitik und anhaltende Inflationsrisiken stehen den strukturellen Wachstumstreibern entgegen. Das zweigeteilte Bild spiegelt sich auch in der Zusammensetzung des ETF wider: Die größten Positionen halten Lundin Mining mit 6,38 Prozent, KGHM Polska Miedz mit knapp 6 Prozent und Sumitomo Metal Mining mit 5,80 Prozent.

Entscheidend für die nächsten Wochen wird sein, ob die chinesische Nachfrage nach den Feiertagen wieder anzieht — und ob die Kostensteigerungen durch höhere Kupferpreise kompensiert werden können. Beides zusammen dürfte die Richtung für den ETF im zweiten Quartal maßgeblich bestimmen.

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