Globale Märkte zwischen Zinshoffnung und Handelsunsicherheit

Die Finanzmärkte erleben derzeit ein Wechselbad der Gefühle. Während asiatische Aktienindizes ihre höchsten Stände seit über drei Jahren erreichen und eine globale Börsenrally befeuern, schwächelt der Dollar auf ein 3,5-Jahrestief ab. Im Zentrum der Aufmerksamkeit steht die US-Geldpolitik, wo Spekulationen über einen vorzeitigen Wechsel an der Fed-Spitze die Erwartungen für weitere Zinssenkungen anheizen.

Fed-Unsicherheiten treiben Zinsfantasien

Die Märkte preisen bereits 64 Basispunkte an Zinssenkungen für dieses Jahr ein – deutlich mehr als die 46 Basispunkte vom vergangenen Freitag. Auslöser sind Berichte, wonach Präsident Trump bereits im September oder Oktober einen Nachfolger für Fed-Chef Jerome Powell benennen könnte, obwohl dessen Amtszeit erst im Mai 2026 endet. Diese mögliche "Schattenpräsidentschaft" würde Powells Einfluss untergraben und einen dovisheren geldpolitischen Kurs wahrscheinlicher machen.

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"Die Aussicht auf einen dovisheren Fed-Vorsitzenden kombiniert mit anhaltend schwachen US-Wirtschaftsdaten verstärkt die Erwartungen für aggressive Zinssenkungen", erklärt ein Marktanalyst. Verstärkt werden diese Hoffnungen durch das heute anstehende PCE-Inflationsdatum, dem bevorzugten Inflationsmaßstab der Fed.

Handelspolitik bleibt Unsicherheitsfaktor

Trotz positiver Entwicklungen in den Handelsbeziehungen bleiben die Märkte angespannt. Washington erreichte zwar eine Übereinkunft mit Peking zur beschleunigten Lieferung seltener Erden, doch die Zeit drängt: Bis zum 9. Juli müssen tragfähige Handelsabkommen stehen, sonst drohen "reziproke Zölle".

Besonders Chinas Wirtschaft leidet unter der anhaltenden Unsicherheit. Die Industriegewinne brachen im Mai um 9,1% ein, nachdem sie zwei Monate lang gewachsen waren. Der offizielle Einkaufsmanagerindex wird für Juni bei 49,7 erwartet – den dritten Monat in Folge unter der Wachstumsschwelle von 50 Punkten. "Schwache Nachfrage und fallende Industriepreise belasten die Unternehmen", so das chinesische Statistikamt.

Währungsmärkte in Bewegung

Der schwächelnde Dollar sorgt für dramatische Verschiebungen am Devisenmarkt. Mit einem Jahresverlust von über 10% steuert die Weltleitwährung auf den stärksten Rückgang in der ersten Jahreshälfte seit Einführung flexibler Wechselkurse in den frühen 1970er Jahren zu. Der Euro profitiert und notiert bei 1,1693 Dollar – dem höchsten Stand seit September 2021.

"Trumps Wunsch, die Fed mit einem designierten Powell-Nachfolger zu überschatten, untergräbt das Vertrauen in die Integrität der US-Geldpolitik und damit den Reservewährungsstatus des Dollars", warnt ein Stratege der Macquarie Group.

Internationale Zentralbanken im Fokus

Während die Fed unter Zinssenkungsdruck gerät, navigieren andere Notenbanken durch eigene Herausforderungen. Die Bank of Japan verstärkt ihre vorsichtige Haltung und fokussiert sich auf "zugrundeliegende Inflation" – ein umstrittenes Konzept, das deutlich unter dem 2%-Ziel liegt, obwohl die Gesamtinflation bei 3,6% notiert.

Indiens Wirtschaft soll trotz einer Zinssenkung um einen vollen Prozentpunkt weiterhin das schnellste Wachstum unter den Großmächten verzeichnen. Für das laufende Fiskaljahr wird ein BIP-Wachstum von 6,4% erwartet, getrieben vor allem durch staatliche Investitionen.

Ausblick: Zwischen Optimismus und Vorsicht

Die Märkte befinden sich in einer kritischen Phase. Einerseits nähren lockere Geldpolitikerwartungen und nachlassende geopolitische Spannungen im Nahen Osten die Risikobereitschaft. Andererseits drohen ungelöste Handelskonflikte und strukturelle Wirtschaftsprobleme in China die Euphorie zu dämpfen.

Der heutige PCE-Inflationsbericht wird zeigen, ob die Fed-Zinshoffnungen berechtigt sind. Sollte die Teuerung überraschen, könnte dies den aktuellen Optimismus schnell ins Gegenteil verkehren. Bis dahin profitieren Aktienanleger von der lockeren Liquidität, während Dollarbefürworter weiter unter Druck stehen.

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