Gold: 2,79 Prozent in einer Woche

Zwei Kräfte ziehen an Gold – und ausgerechnet jetzt hält das Edelmetall die Balance. Auf der einen Seite eskaliert der Nahost-Konflikt. Auf der anderen Seite bremst die US-Notenbank jede Hoffnung auf schnelle Zinssenkungen. Das Ergebnis: Gold notiert stabil bei 4.168,70 US-Dollar je Feinunze, nach einem Plus von 1,03 Prozent am Donnerstag.

Nahost-Eskalation treibt Anleger in den sicheren Hafen

Die Lage im Nahen Osten hat sich in den vergangenen 48 Stunden drastisch zugespitzt. Nach iranischen Raketenangriffen starten die USA eine neue Welle von Luftangriffen auf Ziele im Iran. Der Konflikt weitet sich aus. Vor der ägyptischen Mittelmeerküste geraten zwei LNG-Tanker nach mutmaßlichen Drohnenangriffen in Brand.

Der Rohstoffmarkt reagiert sofort. Der Ölpreis der Sorte Brent springt kurzzeitig auf 91 US-Dollar je Barrel. Für Gold wirkt die geopolitische Eskalation wie ein Schutzschild. Anleger flüchten in Krisenzeiten traditionell in Sachwerte, um ihre Portfolios abzusichern. Diese Safe-Haven-Nachfrage fängt aktuell die Belastungen von der Zinsseite auf.

Der Blick auf die vergangene Woche zeigt das Ausmaß der Kaufwelle. Innerhalb von sieben Tagen legt Gold um 2,79 Prozent zu. Die Nahost-Eskalation dürfte dabei den Ausschlag gegeben haben.

Fed-Sitzung und steigende Renditen belasten den Kurs

Auf der anderen Seite bremst die Federal Reserve die Stimmung. Die Notenbank belässt den Leitzins unverändert bei 3,50 bis 3,75 Prozent. Zunächst reagiert der Markt erleichtert.

Die anschließende Pressekonferenz des neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh dämpft die Hoffnungen aber schnell wieder. Warsh bekräftigt das Ziel, die Inflation mittelfristig auf 2 Prozent zurückzuführen. Klare Signale für Zinssenkungen liefert er nicht, eine detaillierte Forward Guidance verweigert er bewusst.

Die Folge: Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen klettert auf 4,7 Prozent. Gold wirft keine Zinsen ab. Steigende Realzinsen und höhere Anleiherenditen schmälern deshalb die Attraktivität des Metalls für Investoren spürbar.

Fundamentale Konsolidierung auf solidem Niveau

Trotz des Gegenwinds hat sich die Marktstruktur stabilisiert. Nach der Korrektur vom Jahresanfangshoch notiert Gold wieder über der Marke von 4.100 US-Dollar. Der Abstand zum 50-Tage-Durchschnitt beträgt nur noch -0,94 Prozent – ein Zeichen, dass sich der Kurs nahe am kurzfristigen Trend eingependelt hat.

Rohstoffexperten von Wisdomtree sehen darin mehr als nur eine technische Stabilisierung. Der spekulative Bewertungsaufschlag aus der Rally zu Jahresbeginn ist demnach weitgehend abgebaut. Gold bewegt sich damit näher an seinem geschätzten fairen Wert als noch vor Monaten.

Für die kommenden Wochen dürften zwei Faktoren die Richtung vorgeben: die US-Inflationsdaten und die Entwicklung des Dollars. Hält die Nahost-Lage die Nachfrage nach Sicherheit hoch, könnte Gold den Gegenwind von der Zinsseite weiter kompensieren.