Gold: 3,5% Inflation und Warsh-Anhörung drücken Kurs

Raketen fliegen zwischen den USA und dem Iran. Der Ölpreis schießt nach oben. Und Gold? Fällt. Diese Reaktion widerspricht dem klassischen Muster, wonach Krisen den Goldpreis treiben.

Am 13. Juli 2026 eskalierten die Spannungen im Persischen Golf. Angriffe zwischen den USA und dem Iran ließen die Ölpreise um rund 4 Prozent steigen. Normalerweise würde genau das Anleger in Gold treiben, den klassischen sicheren Hafen. Diesmal passierte das Gegenteil: Der Goldpreis gab nach und pendelte am 14. Juli um die psychologisch wichtige Marke von 4.000 US-Dollar.

Warum die Krise dem Gold nicht hilft

Der Grund liegt in der Zinserwartung. Steigende Ölpreise schüren Inflationssorgen. Höhere Inflation wiederum lässt Anleger auf eine restriktivere Fed-Politik wetten – mit länger hohen oder sogar steigenden Zinsen.

Für Gold ist das ein Problem. Das Edelmetall wirft keine Zinsen ab. Steigen die Renditen von Staatsanleihen, verliert Gold im Vergleich an Attraktivität.

Zwei Ereignisse verstärkten diesen Effekt zusätzlich. Die US-Verbraucherpreise für Juni kamen bei 3,5 Prozent herein. Parallel dazu hielt der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh am 14. Juli eine Anhörung ab, die Marktteilnehmer auf weitere geldpolitische Signale hin abklopften.

Die Kombination aus Inflationsdaten und Fed-Auftritt gab offenbar den Ausschlag. Anleger gewichteten die Zinserwartung stärker als das geopolitische Risiko. Die Folge: Gold fiel, obwohl die Nachrichtenlage eigentlich für Käufe gesprochen hätte.

Zentralbanken kaufen weiter

Trotz des Rücksetzers bleibt ein Gegengewicht bestehen. Zentralbanken kaufen weiter Gold, um ihre Reserven vom US-Dollar unabhängiger zu machen.

China, Usbekistan und Kasachstan gehören zu den aktivsten Käufern. Allein China stockte seine offiziellen Goldbestände im Mai 2026 um 10 Tonnen auf. Diese institutionelle Nachfrage bremst den Abwärtsdruck, auch wenn sie ihn bislang nicht umkehren konnte.

Die Fed bleibt damit der zentrale Taktgeber für den Goldpreis. Wie sich die Inflation in den kommenden Monaten entwickelt und wie die US-Notenbank darauf reagiert, dürfte entscheiden, ob die 4.000-Dollar-Marke hält oder fällt. Die geopolitische Lage am Golf bleibt dabei ein Risikofaktor im Hintergrund – ausschlaggebend für den Kurs ist aktuell aber die Zinspolitik.