Gold: 4.022 Dollar auf Sechsmonatstief

Der Goldpreis erlebt eine seltene Konstellation. Geopolitische Eskalation im Nahen Osten, US-Militärschläge gegen den Iran, Drohungen einer Blockade der Straße von Hormus — und trotzdem fällt Gold. Der Grund liegt nicht in Teheran, sondern in Washington.

Inflationsdaten kippen die Zinsperspektive

US-Verbraucherpreise stiegen im Mai um 4,2 Prozent — der schnellste Anstieg seit drei Jahren. Das hat die Erwartungen an den Terminmärkten radikal verschoben. Laut CME FedWatch-Tool preisen Händler aktuell eine Wahrscheinlichkeit von über 70 Prozent für eine weitere Zinserhöhung bis Dezember 2026 ein.

Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterten auf 4,53 bis 4,56 Prozent. Für Gold bedeutet das höhere Opportunitätskosten. Wer Anleihen hält, bekommt Zinsen. Gold zahlt nichts. Am Mittwoch brach der Preis um über 3 Prozent ein.

Das Ergebnis: Der Spot-Preis fiel zwischenzeitlich auf 4.022 US-Dollar pro Unze — ein Sechsmonatstief. Auf Sieben-Tage-Sicht liegt das Minus bei knapp 8 Prozent, seit Jahresbeginn bei rund 4,5 Prozent. Vom 52-Wochen-Hoch bei 5.626,80 Dollar Anfang 2026 ist Gold inzwischen mehr als 26 Prozent entfernt. Der RSI liegt bei 25 — technisch klar überverkauft.

Geopolitik stützt Öl, nicht Gold

Die Eskalation im Nahen Osten treibt die Energiepreise. Brent-Rohöl stieg auf rund 93 Dollar pro Barrel. Die US-Energiebehörde EIA hebt ihre Prognose für 2026 auf durchschnittlich 95 Dollar an.

Das Problem: Steigende Ölpreise heizen die Inflation weiter an. Und höhere Inflation zwingt die Fed zu einer noch restriktiveren Geldpolitik. Das belastet Gold stärker, als es die Kriegsrisikoprämie stützt. Ein klassischer Effekt — aber selten so deutlich sichtbar wie jetzt.

Angebotsseitige Verschiebungen

Auf der Produktionsseite bewegt sich Venezuela. Die Regierung hat eine Militäroperation im Goldgürtel „Arco Minero del Orinoco“ gestartet. Ziel ist die Verdrängung illegaler Bergbauaktivitäten und die Vorbereitung für industrielle Großprojekte.

Das US-Finanzministerium hebt parallel dazu Sanktionen gegen die venezolanische Minengesellschaft CVG Minerven unter Auflagen auf. Venezolanisches Gold kann künftig legal über US-verwaltete Treuhandkonten exportiert werden. In Westafrika plant die Elfenbeinküste bis 2026 eine Goldförderung von 62 Tonnen.

Erste Stabilisierung, fragile Stimmung

Am Donnerstag zeigte Gold erste Erholungszeichen. Short-Covering trieb den Spot-Preis zurück auf rund 4.089 Dollar. Nachhaltig ist das noch nicht.

Starker Dollar, attraktive Anleiherenditen und die Aussicht auf dauerhaft hohe Zinsen bis weit in 2027 — das überlagert den klassischen Safe-Haven-Effekt. Erst die Veröffentlichung der US-Erzeugerpreise (PPI) dürfte zeigen, ob sich der Inflationsdruck weiter aufbaut oder leicht nachlässt. Silber und Platinmetalle legten am Donnerstag leicht zu. Gold bleibt das Sorgenkind.