Gold: China treibt, Markt wartet

Chinas Goldimporte über Hongkong sind im Juni gesunken, doch das sagt wenig über die tatsächliche Nachfrage aus. Während der Gold-Futures-Kurs bei rund 4.090 Dollar je Feinunze pausiert und auf die Fed-Entscheidung am Mittwoch wartet, kauft Chinas Notenbank unbeirrt weiter Gold – strategisch, nicht spekulativ. Genau dieser Kontrast zwischen schwacher Konsumnachfrage und robuster Reservepolitik prägt gerade das Bild.

China: Schmuck schwächelt, Reserven wachsen

Die Nettogoldimporte über Hongkong fielen im Juni auf rund 50,7 Tonnen, ein Rückgang von gut fünf Prozent gegenüber Mai. Der Wert taugt aber kaum als Signal für nachlassenden Appetit: Die Bruttoausfuhren von Hongkong nach China legten im selben Zeitraum sogar zu, und der Großteil der chinesischen Einfuhren läuft ohnehin direkt über das Festland, wo sie in dieser Statistik gar nicht auftauchen.

Aussagekräftiger ist der Blick auf die Notenbank. Sie hat im Juni den 20. Monat in Folge zugekauft, ihren größten Monatskauf seit 2023, und die Reserven damit auf rund 2.346 Tonnen gehoben – etwa acht Prozent der gesamten Währungsreserven. Selbst als der Goldpreis im Frühjahr deutlich nachgab, kaufte die Notenbank weiter. Das spricht für strategische statt kurzfristige Motive. Schwächer bleibt dagegen die Schmucknachfrage, belastet vom historisch hohen Preisniveau und der ohnehin saisonal ruhigeren Sommerzeit. Der World Gold Council verweist zugleich auf kräftige Investmentnachfrage über Barren, Münzen und Fonds, die die Flaute beim Schmuck teilweise auffängt.

Fed-Sitzung als nächster Test

Am Terminmarkt bewegt sich Gold derzeit in einer engen Spanne unter 4.100 Dollar. Hoffnungen auf eine diplomatische Lösung im Nahost-Konflikt drücken den Dollar und die Ölpreise, was Inflationssorgen dämpft und Gold stützt. Zugleich bremsen steigende Renditen am US-Anleihemarkt die Aufwärtsbewegung – die zehnjährige Rendite markierte zuletzt den höchsten Stand seit Januar 2025.

Im Zentrum der Aufmerksamkeit steht die Fed-Sitzung am Mittwoch. Ein Drittel der Marktteilnehmer rechnet bereits mit einem Zinsschritt in dieser Woche, für September preisen nur noch rund 20 Prozent unveränderte Zinsen ein. Charttechnisch gilt eine Marke von 4.300 Dollar als wichtige Schwelle: Erst ein nachhaltiger Ausbruch darüber würde eine Bodenbildung nach der rund sechsmonatigen Korrektur bestätigen. Die Gegenzone liegt zwischen 3.950 und 4.300 Dollar – solange sich der Preis darin bewegt, bleibt die Lage offen.

Wie stark China seine Käufe im weiteren Jahresverlauf fortsetzt, dürften erst die Zolldaten vom Festland zeigen. Bis dahin bleibt die Fed-Entscheidung am Mittwoch der nächste konkrete Termin, an dem sich zeigt, ob Gold die 4.100-Dollar-Marke zurückerobert oder erneut nachgibt.