Gold: Diplomatische Hoffnung drückt Notierungen

Die Aussicht auf hochkarätige diplomatische Gespräche hat die Nachfrage nach sicheren Häfen spürbar gedämpft. Am Markt traten die geopolitischen Sorgen am Montag in den Hintergrund. Zuvor signalisierte Trump Offenheit für ein Treffen mit Irans Präsident Peseschkian am Rande der UN-Generaldebatte.

Zugleich blicken die Marktteilnehmer auf ein für Donnerstag geplantes Treffen zwischen Trump und Xi. Zusammen mit fallenden Ölpreisen und Kursgewinnen an den Aktienmärkten schwand damit die Bereitschaft der Anleger, hohe Risikoaufschläge für das Edelmetall zu zahlen.

Diese verringerte Absicherungsneigung spiegelte sich zu Wochenbeginn direkt im Handel wider. Am Montag gab der Goldpreis um 1,0 Prozent nach und beendete den Handel bei 4.340,72 USD je Feinunze. Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch beträgt minus 22 Prozent.

Der Rücksetzer zeigt, wie sensibel das Edelmetall auf Anzeichen einer Entspannung reagiert. Weichen die akuten Sorgen vor einer Eskalation, geraten zinslose Sachwerte rasch unter Druck. Investoren schichten ihr Kapital in einem solchen Umfeld bevorzugt in ertragsstarke Anlageklassen um.

Rückzug institutioneller Investoren bei börsengehandelten Fonds

Parallel zur veränderten Stimmungslage zogen sich auch institutionelle Investoren bei börsengehandelten Fonds zurück. Beim SPDR Gold Trust, dem weltweit größten Gold-ETF, verringerten sich die Bestände.

Solche Abflüsse verstärken den Verkaufsdruck am Kassamarkt zusätzlich. Wenn große Fonds ihre physischen Positionen verkleinern, entfällt ein wesentlicher Nachfragefaktor vergangener Monate. Das dämpft die Erwartung auf eine schnelle Erholung der Notierungen.

Verschiebungen bei den globalen Handelsströmen

Verschiebungen zeigen sich zudem bei den internationalen Warenströmen. Nach Einschätzung der Bank Standard Chartered verliert Gold in wichtigen Absatzmärkten an relativer Bedeutung. Die Ökonomen Sahay und Anand stellten fest, dass in Indien die Importe von Gütern für künstliche Intelligenz inzwischen ein höheres Defizit als Gold verursachen.

Nach Öl stellt die Einfuhr von Halbleitern und Server-Hardware dort nun den zweitgrößten Defizitfaktor dar. Die traditionelle physische Nachfrage tritt damit hinter modernen Technologieimporten zurück. Gemeinsam mit den diplomatischen Signalen bremst dieses Umfeld den Kursauftrieb des Edelmetalls vorerst aus.