Gold: Erzeugerpreise als Prüfstein?

Die heutigen US-Erzeugerpreisdaten werden für Gold zum nächsten wichtigen Prüfstein. Nach Einschätzung von PL Capital könnten schwächere Zahlen das Edelmetall stabilisieren; stärkere Werte könnten den Verkaufsdruck verlängern. Damit hängt die Tragfähigkeit der heutigen Erholung vor allem davon ab, ob die Daten die Erwartungen weiterer US-Zinserhöhungen dämpfen.

Laut Reuters lösten Schnäppchenkäufe und kurzfristig überverkaufte Momentumindikatoren die Gegenbewegung nach dem jüngsten Tief aus. Gold steuert dennoch auf einen Wochenverlust zu. Zugleich pausierte der Dollar nach seinem mehrtägigen Anstieg, was die Erholung im asiatischen Handel begünstigte.

Erzeugerpreise als nächster Prüfstein

Die Veröffentlichung der US-Erzeugerpreise für Oktober ist heute um 13:30 Uhr GMT angekündigt. Erwartet wird ein monatlicher Anstieg des Gesamtindex um 0,4 %. Für den Kernindex liegt die Prognose bei 0,3 %.

Für Gold steht damit erneut die Frage im Mittelpunkt, wie viel zusätzlichen Inflationsdruck die US-Notenbank bekämpfen muss. Entlastung wäre nach der Einschätzung von PL Capital möglich, sofern die Zahlen schwächer ausfallen. Ein stärkerer Bericht könnte dagegen die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik festigen und die Erholung belasten.

Die Ausgangslage ist angespannt: Gestern verlor Gold -2,8% und schloss bei 3.874,31 USD je Feinunze. Die heutige Gegenbewegung trifft damit auf einen Markt, den steigende Anleiherenditen und der starke Dollar zuletzt erheblich unter Druck gesetzt haben.

Größerer Zinsschritt bleibt ein Risiko

Die Analysten von ANZ warnen, dass die Fed im Dezember sogar eine Erhöhung um 50 Basispunkte beschließen könnte. Überwiegend rechnen die Märkte bislang mit einem Schritt um 25 Basispunkte. Die größere Variante bleibt damit ein Belastungsrisiko für Gold, sofern weitere Preisdaten den anhaltenden Inflationsdruck bestätigen.

Zusätzliche Signale kommen heute von mehreren angekündigten Fed-Reden. Entscheidend für Gold ist dabei, ob die Wortmeldungen die Erwartung weiterer Erhöhungen verstärken oder Spielraum für ein vorsichtigeres Vorgehen erkennen lassen.

New-York-Fed-Präsident John Williams verwies auf eine starke US-Wirtschaft und einen kräftigen Arbeitsmarkt. Die Inflation bleibe hartnäckig; Zeitpunkt und Umfang weiterer Zinserhöhungen ließ er offen. Diese Einschätzung stützt den geldpolitischen Gegenwind für Gold, solange die kommenden Daten keine Entspannung erkennen lassen.

Öl und Dollar begrenzen den Spielraum

Parallel verschärfen höhere Ölpreise die Inflationssorgen. Nach Trumps Aussage, die USA benötigten kein Abkommen mit Iran, verteuerte sich Rohöl. Bei Gold überwogen zuletzt die damit verbundenen Zins- und Dollareffekte gegenüber einer möglichen Unterstützung durch geopolitische Risiken.

Der Dollar hielt sich heute nahe seinem höchsten Stand seit April des Vorjahres. Seine Handelspause half Gold zunächst; erneute Dollarstärke könnte die Gewinne jedoch begrenzen.

Damit sprechen die kurzfristigen Käufe für eine Stabilisierung, sofern Erzeugerpreise und Fed-Kommentare den Zinsdruck abschwächen. Fallen beide erneut restriktiv aus, bleibt die Erholung durch dieselben Faktoren gefährdet, die den jüngsten Ausverkauf ausgelöst haben.