Heidelberger Druckmaschinen Aktie: manroland-Übernahme bringt 3.000 Kunden

Ein Traditionskonzern baut sich neu auf – und die Aktionäre zahlen die Zeche. Heidelberger Druckmaschinen streicht die Dividende und meldet für das laufende Geschäftsjahr einen Nettoverlust. Gleichzeitig steigt der Konzern in ein völlig neues Feld ein: Drohnenabwehr.

Die Aktie schloss am Freitag bei 1,41 Euro. Seit Jahresbeginn hat das Papier 30,49 Prozent verloren. Zum 52-Wochen-Hoch von 2,54 Euro klafft eine Lücke von 44,34 Prozent.

Vom Maschinenbauer zum Systemanbieter

Heidelberger Druckmaschinen will kein reiner Hersteller von Druckmaschinen mehr sein. Der Konzern positioniert sich als Systemintegrator für die Verpackungsindustrie. Anfang Juli 2026 übernahm das Unternehmen das Lifecycle-Geschäft sowie die globalen Vertriebs- und Servicegesellschaften der manroland sheetfed Gruppe.

Die Übernahme bringt über 3.000 zusätzliche Kunden und rund 600 neue Mitarbeiter. Das Ziel: das margenstarke Ersatzteilgeschäft ausbauen. Ein Großauftrag des Schweizer Verpackungsproduzenten WINTIPAK für eine neue Inline-Flexodruckmaschine untermauert diese Strategie zusätzlich.

Die bestellte Boardmaster-Technologie erreicht Geschwindigkeiten von bis zu 600 Metern pro Minute. Zugleich senkt sie den Anlaufabfall um bis zu 90 Prozent – ein Effizienzgewinn, den Kunden in der Verpackungsindustrie honorieren dürften.

Parallel treibt das Management die Diversifikation voran. Im April 2026 startete das Joint Venture ONBERG Autonomous Systems in Brandenburg an der Havel. Heidelberger Druckmaschinen hält 49 Prozent an diesem Gemeinschaftsunternehmen mit Ondas Autonomous Systems. Die Maschinenbau-Kompetenz des Konzerns soll künftig auch in der Drohnenabwehr zum Einsatz kommen.

Die Kosten des Umbaus

Der Wandel hinterlässt Spuren in der Bilanz. Für das Geschäftsjahr 2026/2027 rechnet der Vorstand mit einem Nettoverlust im niedrigen zweistelligen Millionenbereich. Im vergangenen Geschäftsjahr 2025/2026 schrumpfte der Auftragseingang bereits um acht Prozent auf 2,246 Milliarden Euro.

Der freie Cashflow rutschte auf minus 19 Millionen Euro. Die bereinigte EBITDA-Marge lag bei rund 6,6 Prozent. Angesichts dieser Zahlen schlägt der Vorstand für 2025/2026 eine Nullrunde bei der Dividende vor.

Auch operativ greift der Konzern hart durch. Die Fertigung des Flaggschiff-Modells Speedmaster CX 104 wandert komplett nach China. Gleichzeitig baut Heidelberger Druckmaschinen die Montage in Nordmazedonien aus.

Am deutschen Stammsitz Wiesloch-Walldorf trifft es rund 450 Stellen. Über 550 Aufhebungsverträge sind bereits unterschrieben. Für die Finanzierung des Umbaus sorgt ein Konsortialkredit über 436 Millionen Euro, den der Konzern vorzeitig bis 2030 verlängert hat.

Charttechnik und Hauptversammlung

Der aktuelle Kurs von 1,41 Euro liegt nur noch 9,21 Prozent über dem 52-Wochen-Tief von 1,29 Euro. Zum 200-Tage-Durchschnitt von 1,70 Euro fehlen der Aktie 17,04 Prozent. Der RSI von 44,9 signalisiert weder Über- noch Unterverkauf.

Am 23. Juli 2026 stimmen die Aktionäre auf der virtuellen Hauptversammlung über die vorgeschlagene Dividendenstreichung ab. Bis dahin bleibt die Aktie zwischen zwei Kräften gefangen: dem Umbaudruck im Kerngeschäft und der Wette auf neue Wachstumsfelder wie die Drohnenabwehr.