Heidelberger Druckmaschinen Aktie: Nullrunde zur Hauptversammlung

Heidelberger Druckmaschinen schreibt wieder schwarze Zahlen. Trotzdem bekommen die Aktionäre keinen Cent Dividende. Der Vorstand bereitet die Hauptversammlung am 23. Juli 2026 vor – und stellt die Anleger zugleich auf einen Verlust im kommenden Geschäftsjahr ein.

Gewinn ja, Dividende trotzdem null

Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025/2026 verdiente der Konzern rund 15 Millionen Euro netto – deutlich mehr als die 5 Millionen Euro im Vorjahr. Trotzdem schlägt der Vorstand für die Hauptversammlung eine Nullrunde bei der Dividende vor. Der Grund: Das Unternehmen sichert sich Liquidität für die laufende Umbauphase.

Der Konzernumsatz blieb mit 2,293 Milliarden Euro nahezu stabil. Der Auftragseingang sank auf 2,246 Milliarden Euro. Im Vorjahr lag er noch bei 2,433 Milliarden Euro.

Vor allem Währungseffekte und eine schwächere Investitionsneigung in den Kernmärkten drückten die Marge. Die bereinigte EBITDA-Marge sank auf 6,6 Prozent. Damit verfehlte der Konzern sein ursprüngliches Ziel von 8 Prozent klar.

Umbau: Service-Integration und Einstieg in die Drohnenabwehr

Um die Profitabilität zu steigern, integriert Heidelberger Druckmaschinen seit Anfang Juli das weltweite Service- und Ersatzteilgeschäft von manroland sheetfed. Der Konzern übernimmt dafür rund 35 Vertriebs- und Servicegesellschaften. Das stärkt das margenstarke Lifecycle-Geschäft.

Parallel dazu baut der Konzern ein zweites Standbein auf. Im April 2026 startete das Joint Venture „ONBERG“ in Brandenburg an der Havel. Die neue Sparte unter dem Dach der HD Advanced Technologies GmbH entwickelt autonome Drohnenabwehr-Systeme. Ziel: die Abhängigkeit vom zyklischen Druckmaschinenmarkt verringern.

Finanzierung sichert Spielraum, Kurs bleibt schwach

Für den Umbau hat sich der Konzern finanziellen Spielraum verschafft. Ein Konsortialkredit über 436 Millionen Euro wurde vorzeitig bis 2030 verlängert. Das laufende Geschäftsjahr 2026/2027 bleibt dennoch schwierig.

Das Management rechnet wegen hoher Transformationskosten mit einem Nettoverlust im niedrigen zweistelligen Millionenbereich. Die Umsätze dürften dabei stagnieren.

An der Börse spiegelt sich die Skepsis der Anleger deutlich. Die Aktie schloss am Mittwoch bei 1,38 Euro, nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief von 1,29 Euro. Dieses Tief erreichte das Papier am 16. März 2026.

Anleger reagieren nervös auf die Kombination aus Verlustprognose und ausbleibender Dividende. Der Kursverlauf zeigt, wie wenig Vertrauen der Markt dem laufenden Umbau derzeit entgegenbringt.

Seit Jahresanfang hat die Aktie 31,92 Prozent verloren. Zum 200-Tage-Durchschnitt fehlen ihr 18,15 Prozent. Der RSI von 41,2 signalisiert dabei eine neutrale Marktlage.

Am 23. Juli 2026 muss der Vorstand auf der Hauptversammlung liefern. Im Fokus stehen Details zur Kostenoptimierung und zum Fortschritt der neuen Geschäftsfelder. Besonders die Verlagerung der Speedmaster-CX-104-Produktion nach China und der Ausbau der Montagekapazitäten in Nordmazedonien gelten als zentrale Hebel zur Kostensenkung.