Heidelberger Druckmaschinen Aktie: ONBERG startet, Marge bricht

Drohnenabwehr als neues Geschäftsfeld, gleichzeitig eine verfehlte Ergebnisprognose — Heidelberger Druckmaschinen hat innerhalb von 48 Stunden gezeigt, wie weit Strategie und aktuelle Zahlen auseinanderliegen können. Das Joint Venture ONBERG Autonomous Systems nahm den Betrieb auf. Die Marge des abgelaufenen Geschäftsjahres blieb deutlich hinter dem Ziel zurück.

Drohnenabwehr aus Brandenburg

ONBERG ist das gemeinsame Unternehmen von HD Advanced Technologies, einer Heidelberg-Tochter, und dem amerikanisch-israelischen Konzern Ondas Autonomous Systems. Am Standort Brandenburg an der Havel präsentierte das Joint Venture im Beisein von Brandenburgs Ministerpräsident Dietmar Woidke und Israels Botschafter Ron Prosor seine Systeme live.

Das Konzept: Erkennung, Führung und Wirkung in einer einzigen Architektur. Kein Flickenteppich aus Teillösungen, sondern ein durchgängiges System — entwickelt und produziert in Deutschland. Zunächst richtet sich ONBERG auf Deutschland und die Ukraine aus, geplant ist die Ausweitung auf weitere europäische Märkte.

Rückenwind liefert das neue KRITIS-Dachgesetz. Rund 2.000 Einrichtungen in Deutschland müssen ihre Schutzmaßnahmen ausbauen. ONBERG positioniert sich als einer der wenigen Anbieter, die Detektion und Abwehr aus einer Hand liefern können.

Prognose klar verfehlt

Die Euphorie rund um den Defense-Einstieg trifft auf ernüchternde Zahlen. In einer Ad-hoc-Mitteilung vom 15. April gab Heidelberg bekannt, die Ergebnisprognose für das Geschäftsjahr 2025/2026 zu verfehlen. Die bereinigte EBITDA-Marge liegt vorläufig bei rund 6,6 Prozent — statt einer Verbesserung gegenüber dem Vorjahreswert von 7,1 Prozent.

Als Gründe nennt das Unternehmen drei Faktoren: den Iran-Konflikt ab Ende Februar, der Kunden abrupt zur Investitionszurückhaltung zwang, einen ungünstigen Produktmix im Schlussquartal sowie anhaltende Währungsbelastungen. Hinzu kommen die vorgezogenen Investitionen ins Defense-Geschäft — sie drücken die Marge, ohne bislang nennenswerte Erlöse zu liefern.

Beim Umsatz sieht es besser aus. Das Umsatzziel erreicht Heidelberg währungsbereinigt, und der Auftragseingang setzt den Trend der Vorjahres-Abschlussquartale fort. Die geprüften Jahreszahlen folgen am 10. Juni 2026.

Kurs zwischen Rally und Realität

Die Aktie hatte in den vergangenen Handelstagen zeitweise mehr als 50 Prozent zugelegt und kurz die 2-Euro-Marke geknackt. Nach der Prognosemitteilung folgte die Gegenbewegung. Auf Jahressicht steht trotzdem noch ein Plus von knapp 50 Prozent — seit Jahresbeginn hingegen ein Minus von rund 20 Prozent.

Der Aufsichtsrat hat parallel Führungskontinuität signalisiert: CEO Jürgen Otto bleibt bis Juli 2029, Vertriebsvorstand David Schmedding bis Juni 2031. Beide Verträge wurden vorzeitig verlängert. Das ist ein klares Bekenntnis zur laufenden Transformation — deren Kosten die Aktionäre im Geschäftsjahr 2025/2026 bereits spüren.

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