Hensoldt Aktie: Auftragseingang mehr als verdoppelt

Starke Aufträge, bessere Margen, trotzdem nur ein vorsichtiger Kursimpuls: Bei Hensoldt passt die operative Entwicklung derzeit besser als das Chartbild. Der Verteidigungselektronik-Spezialist liefert zum Jahresauftakt klare Wachstumsdaten, während Teile des europäischen Rüstungssektors unter Druck stehen. Genau diese Schere macht die Aktie spannend.

Auftragsbücher füllen sich schneller

Im ersten Quartal zog der Auftragseingang auf 1,483 Milliarden Euro an. Im Vorjahreszeitraum waren es 701 Millionen Euro. Das ist mehr als eine Verdopplung und zeigt, wie stark die Nachfrage nach Sensorik, Radar- und Elektroniklösungen bleibt.

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Noch wichtiger ist die Qualität dieses Wachstums. Das Book-to-Bill-Verhältnis stieg von 1,8 auf 3,0, Hensoldt holte also deutlich mehr neue Aufträge herein, als im Quartal als Umsatz verbucht wurde. Der Auftragsbestand erreichte 9,801 Milliarden Euro und markierte damit einen neuen Höchststand.

Getrieben wurde die Entwicklung unter anderem durch Aufträge für die Schakal- und Puma-Plattformen sowie Vertragsverlängerungen für Eurofighter-Mk1-Radare. Das spricht für eine hohe Visibilität im Geschäft, aber auch für eine operative Herausforderung: Die Aufträge müssen nun in Umsatz und Ergebnis übersetzt werden.

Margen ziehen trotz Ausbau an

Der Umsatz stieg auf 496 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA kletterte auf 44 Millionen Euro, die bereinigte Marge verbesserte sich auf 8,9 Prozent. Für ein Unternehmen, das parallel Kapazitäten aufbaut, ist das ein wichtiges Signal.

Besonders deutlich fiel der Fortschritt im Optronics-Segment aus. Dort sprang das bereinigte EBITDA auf 12 Millionen Euro, die Marge erreichte 12,2 Prozent. Hensoldt meldete außerdem die Installation des ersten TRL-4D-LR-Radars für das HADR-Projekt.

Parallel setzt der Konzern stärker auf softwarebasierte Verteidigungslösungen. Die am Vortag unterzeichnete Absichtserklärung mit IBM Deutschland zielt auf Software-Defined-Defence-Architekturen. Das passt zum Trend weg von reiner Plattformlogik hin zu vernetzter Sensorik, Drohnenabwehr und datengetriebenen Verteidigungssystemen.

Aktie erholt sich nur moderat

Am Mittwoch notiert die Aktie bei 73,46 Euro und liegt damit 1,83 Prozent im Plus. Der Kurs bleibt dennoch unter dem 50-Tage-Durchschnitt, der Abstand beträgt 4,74 Prozent.

Das kurzfristige Bild ist damit nicht sauber. Über sieben Tage steht ein Minus von 8,93 Prozent, zum 200-Tage-Durchschnitt fehlen 12,47 Prozent. Während Renk ein neues Zwölfmonatstief markierte, zeigt Hensoldt zumindest relative Stärke im schwachen Sektorumfeld.

Für das Gesamtjahr hält Hensoldt an einem Umsatz von rund 2,75 Milliarden Euro fest. Die bereinigte EBITDA-Marge soll zwischen 18,5 und 19,0 Prozent liegen, das Book-to-Bill-Verhältnis weiterhin klar über eins. Operativ ist die Richtung damit klar; der Kurs muss nun zeigen, ob er den starken Auftragsbestand wieder stärker einpreist.

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