Hensoldt Aktie: Kapazitäten werden ausgebaut

Hensoldt sitzt auf einem Rekordauftragsbestand von 8,83 Milliarden Euro – doch der Rüstungselektronikkonzern kommt mit der Produktion schlicht nicht hinterher. Mit einer Übernahme, einer Standorterweiterung und einem massiven Personalaufbau geht das Unternehmen diese Wachstumsbremse nun gezielt an.

Übernahme, Expansion, 1.600 neue Stellen

Den Anfang macht die Akquisition des niederländischen Optronik-Spezialisten Nedinsco, die Hensoldt am 5. März 2026 unterzeichnet hat. Das Unternehmen mit rund 140 Mitarbeitern an den Standorten Venlo und Eindhoven entwickelt elektrooptische Sensorsysteme und fertigt seit fast zwei Jahrzehnten Komponenten für Hensoldt-Periskope. Die langjährige Partnerschaft dürfte die Integration erleichtern. Der Abschluss der Transaktion ist für Mitte 2026 geplant und soll vollständig aus eigenen Mitteln finanziert werden.

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Einen Tag nach der Nedinsco-Ankündigung folgte die Konkretisierung einer Standorterweiterung in Aalen. Im Fokus steht das sogenannte Triumph-Areal, für das Hensoldt fortgeschrittene Gespräche mit dem Projektentwickler Ten Brinke und den Grundstückseigentümern führt. Flankiert wird das alles durch einen ambitionierten Personalplan: Allein 2026 sollen rund 1.600 neue Stellen entstehen – ein Belegschaftswachstum von knapp 18 % gegenüber den aktuell rund 9.000 Mitarbeitern. Für den Zeitraum 2025 bis 2027 sind außerdem rund eine Milliarde Euro an Investitionen vorgesehen.

Der Hintergrund dieser Maßnahmen sind starke Jahreszahlen, die die Schieflage zwischen Nachfrage und Lieferfähigkeit deutlich machen: Der Auftragseingang stieg 2025 um 62 % auf 4,71 Milliarden Euro, der Umsatz wuchs dagegen nur um 9,6 % auf 2,455 Milliarden Euro. Die bereinigte EBITDA-Marge von 18,4 % übertraf zwar die eigene Zielvorgabe von mindestens 18 %, doch das strukturelle Problem bleibt: Das Wachstum wird durch physische Produktionslimits gebremst, nicht durch fehlende Aufträge.

Analysten, Insiderkauf und Ausblick

Jefferies wertete den Wochenstart mit einer Hochstufung von „Hold“ auf „Buy“ – bei einem Kursziel von 90 Euro. Als Haupttreiber nennt das Analysehaus die anhaltend hohe Nachfrage nach Luftverteidigungssystemen wie den Radaren TRML-4D und Spexer. Laut der Studie stehen allein für 2026 über 70 Projektvorschläge europäischer NATO-Partner mit einem potenziellen Gesamtvolumen von rund 48 Milliarden Euro im Raum.

Bemerkenswert ist zudem das Signal vom CEO selbst: Oliver Dörre erwarb zuletzt 1.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 75,25 Euro. Parallel verlängerte der Aufsichtsrat seinen Vertrag vorzeitig um fünf Jahre bis Ende 2031 – ein klares Bekenntnis zur eingeschlagenen Strategie. Auch BlackRock stockte seine Beteiligung leicht auf 5,06 % auf.

Für 2026 stellt Hensoldt einen Umsatz von rund 2,75 Milliarden Euro und eine bereinigte EBITDA-Marge zwischen 18,5 % und 19 % in Aussicht. Der Umsatz-Mittelpunkt liegt dabei rund 2 % unter dem Analystenkonsens – ein Hinweis darauf, dass die Kapazitätsgrenzen die kurzfristige Performance noch belasten. Ob Nedinsco-Übernahme und Aalener Expansion schnell genug greifen, werden die Q1-Zahlen am 6. Mai 2026 zeigen. Zuvor veröffentlicht Hensoldt am 26. März den geprüften Konzernabschluss.

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