Hexagon Aktie: 1,45-Milliarden-Dollar-Übernahme von Waygate

Hexagon AB hat eine ereignisreiche Woche hinter sich. Der Spin-off von Octave Intelligence ist abgeschlossen. Parallel dazu rückt die 1,45-Milliarden-Dollar-Übernahme von Waygate Technologies näher — ein Deal, der das Unternehmen strategisch neu ausrichtet.

Kursrückgang war kalkuliert

Der Kursrückgang rund um den Octave-Spin-off war keine Überraschung. Am Ex-Distributions-Tag fiel die Hexagon-B-Aktie um 16,1 Prozent auf 89,70 SEK — ein mechanischer Abschlag, der den auf Octave-Aktionäre übertragenen Wert widerspiegelt. Kein Zeichen fundamentaler Schwäche, sondern ein Lehrbuchbeispiel für Corporate-Action-Arithmetik.

An der deutschen Börse notiert die Aktie aktuell bei 7,94 Euro. Seit Jahresbeginn hat sie rund 20 Prozent verloren und liegt nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief von 7,83 Euro.

Waygate: Das eigentliche Großprojekt

Der strategisch bedeutsamere Schritt ist die geplante Übernahme von Waygate Technologies. Hexagon kauft das Unternehmen von Baker Hughes für rund 1,45 Milliarden Dollar in bar. Waygate erwirtschaftet etwa 630 Millionen Dollar Umsatz und beschäftigt rund 1.500 Mitarbeiter an 25 Standorten weltweit.

Das Geschäftsmodell passt: Waygate ist führend in der zerstörungsfreien Prüfung — also der Fehlererkennung in Bauteilen ohne Demontage. Hexagon ist stark in der Oberflächenanalyse. Waygate ergänzt das Portfolio um den Blick ins Innere von Komponenten.

Besonders interessant ist der Zugang zum Luft- und Raumfahrtmarkt. Waygate hält eine starke Position bei der visuellen Ferninspektion von Triebwerken. Radiografie und visuelle Inspektion stehen zusammen für rund 330 Millionen Dollar Umsatz. Der Abschluss der Transaktion ist für die zweite Jahreshälfte 2026 geplant, vorbehaltlich regulatorischer Genehmigungen.

Q1 mit solidem Fundament

Das erste Quartal 2026 lieferte eine solide Ausgangsbasis. Der Umsatz aus fortgeführten Aktivitäten lag bei 963,8 Millionen Euro, das organische Wachstum bei acht Prozent. Das bereinigte EBIT erreichte 251,3 Millionen Euro bei einer Marge von 26,1 Prozent. Die Cash Conversion verbesserte sich deutlich von 60 auf 77 Prozent.

Heraus stach das Segment Autonomous Solutions: 176 Millionen Euro Umsatz, 13 Prozent organisches Wachstum, Margenausweitung auf 34,1 Prozent. Die Bruttomarge gab hingegen leicht nach — von 64,4 auf 62,9 Prozent. Wechselkursgegenwind und Devestitionen belasteten das ausgewiesene Umsatzwachstum. Nach der Ergebnisveröffentlichung fiel der Kurs um rund zehn Prozent.

Mittelfristige Ziele und Analystenvorbehalt

Hexagon peilt bis 2030 ein organisches Umsatzwachstum von vier bis sechs Prozent pro Jahr an. Die EBITAC-Marge soll auf 24 bis 26 Prozent steigen, die Cash Conversion auf 90 bis 100 Prozent. Den adressierbaren Markt sieht das Management bis 2030 bei 38 Milliarden Euro — gegenüber heute 27 Milliarden Euro.

Analysten bleiben vorsichtig. Margendruck, Währungsgegenwind und die Octave-Abtrennung haben die Konsensschätzungen für den Umsatz 2026 von 5,47 auf 4,03 Milliarden Euro gesenkt. Der Rückgang spiegelt vor allem den Wegfall der Octave-Erlöse aus der Konzernrechnung wider.

Für das zweite Quartal warnt das Management vor anhaltenden Währungs- und Zollbelastungen. Gegensteuern soll ein starkes Auftragspolster im Bereich Manufacturing Intelligence sowie das Ende des China-Lagerabbaus bei Geosystems. Mit dem Waygate-Abschluss als nächstem Meilenstein rückt Hexagons Kerngeschäft — Präzisionsmessung und Autonomielösungen — wieder in den Mittelpunkt.

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