IBM Aktie: Red Hat und Daten wachsen 11 und 19 Prozent

IBM erholt sich. Die Aktie notiert bei 192,80 Euro, ein Plus von 2,35 Prozent am Tag und bereits das siebte Prozent Gewinn binnen einer Woche. Für mich ist das mehr als eine technische Gegenbewegung — die Daten sprechen für eine Bodenbildung nach einem der brutalsten Kurseinbrüche in der Geschichte des Konzerns.

Der Absturz Anfang Juli traf IBM mit voller Wucht. Eine vorläufige Gewinnwarnung zeigte einen Quartalsumsatz von 17,2 Milliarden Dollar, deutlich unter den erwarteten 17,86 Milliarden. Der Grund: Firmenkunden verschieben Budgets weg von IBMs Software und Infrastruktur, hin zu reiner KI-Hardware. Die Aktie verlor daraufhin an einem einzigen Tag rund ein Viertel ihres Werts.

Die Panik weicht der Nüchternheit

Entscheidend ist, was danach passierte. Die vollständigen Zahlen bestätigten das Bild, verschärften es aber nicht. Der Softwareumsatz wuchs um 5 Prozent. Innerhalb der Sparte legte Red Hat um 11 Prozent zu, das Datengeschäft sogar um 19 Prozent. Das Beratungsgeschäft blieb stabil.

Diese Aufschlüsselung ist der Kern meiner These: Der Ausverkauf war kein struktureller Bruch, sondern die Überreaktion auf ein einzelnes schwaches Quartal. IBMs Wachstumsportfolio — Red Hat, watsonx, HashiCorp, Confluent — liefert weiter ab. Power und Storage wuchsen sogar im Rekordtempo und bauten einen Auftragsbestand von fast 500 Millionen Dollar auf, genau dort, wo die Kundennachfrage am stärksten ist.

Das Management senkte zwar die Jahresprognose für das währungsbereinigte Umsatzwachstum auf vier bis fünf Prozent. Das ist eine Korrektur nach unten, aber kein Kollaps. Wichtiger noch: Der freie Cashflow soll für das Gesamtjahr weiterhin um rund eine Milliarde Dollar steigen. Das ist die Zahl, die für die Dividendensicherheit zählt — ein Punkt, den Analysten vor dem Bericht intensiv diskutiert hatten.

Die Charttechnik stützt das Bild der Übertreibung

Auch das Chartbild passt zur fundamentalen Stabilisierung. Der RSI(14) liegt bei 38,4 — schwach, aber weit entfernt von den extremen Überverkauft-Werten um 19 bis 20 auf dem Höhepunkt des Crashs. Die Aktie notiert nur gut 10 Prozent über ihrem 52-Wochen-Tief von 175,14 Euro, das erst am 23. Juli markiert wurde.

Ein frisches Tief, gefolgt von einer mehrtägigen Erholung: Das ist das Lehrbuchmuster einer Kapitulation, nicht der Auftakt zu einem anhaltenden Abwärtstrend. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 85,32 Prozent zeigt, wie heftig die Neubewertung ausfiel. Aber solche Ausschläge nach einem Schock verblassen meist, sobald der Markt die Nachricht verdaut hat — sie verstärken sich selten immer weiter.

Warum die Bullen-Seite noch Substanz hat

Die Mainframe-Schwäche, die die Panik auslöste, wirkt auf mich eher zyklisch als strukturell. Die Verkaufsvolumen der neuen z17-Generation liegen bei fast 130 Prozent des z16-Vorgängerzyklus zum gleichen Zeitpunkt. Die überwiegende Mehrheit der installierten Basis hält oder steigert ihre Kapazität — kein Profil eines Geschäfts im Niedergang, selbst wenn das jüngste Quartal hässlich aussah.

Dazu kommen zwei Wetten auf die Zukunft: die Open-Source-Sicherheitsinitiative Lightwell und das Quanten-Foundry-Projekt Anderon, gefördert durch den CHIPS Act. Beide bleiben Mehrjahresgeschichten, keine kurzfristigen Kurstreiber. Aber sie zeigen, dass IBM über die aktuelle Software-gegen-Hardware-Debatte hinaus Optionen hat.

Mein Fazit

Mit einem Minus von 25,82 Prozent seit Jahresbeginn und weiterhin deutlichem Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt ist IBM sicher keine vollständig reparierte Aktie. Aber die Schärfe des Absturzes, gefolgt von der schnellen Teilerholung, spricht für eine differenzierte Lesart: Das Kerngeschäft rund um Red Hat, watsonx und Daten wuchs weiter, während allein das Mainframe-Timing die Schlagzeilen-Zahl verzerrte.

Für mich überwiegt daher das Argument, dass die schlimmste Neubewertung hinter der Aktie liegt. Ein vollständiger Rücklauf zum Analysten-Konsensziel von 231,06 Euro dürfte aber Geduld verlangen — und weitere Quartale, die belegen, dass die Wachstumsprognose von vier bis fünf Prozent tatsächlich hält.