innoscripta Aktie: 9 Prozent Erholung nach Tief

Durchsuchungen an Standorten belasten die Unternehmenslage

Die Nachricht über behördliche Maßnahmen hat innoscripta am Kapitalmarkt schlagartig unter Zugzwang gesetzt. Am Donnerstag durchsuchten Ermittler die Standorte der Gesellschaft in München und Tutzing. Die Maßnahmen erfolgten auf Grundlage zweier Beschlüsse des Amtsgerichts Schwäbisch Gmünd. Den Hintergrund bildet der Verdacht auf Beihilfe zu ungerechtfertigten Steuervorteilen im Zusammenhang mit Forschungszulagen einzelner Kunden.

An der Börse sorgten die Berichte für erhebliche Ausschläge. Die Aktie markierte gestern im Handelsverlauf ein neues 52-Wochen-Tief von 31,05 Euro. Anschließend setzte eine spürbare Gegenbewegung ein. Zum Handelsschluss am Freitag stand das Papier bei 41,05 Euro, was einem Tagesgewinn von 9,0 Prozent entsprach. Anleger stehen nun vor der Herausforderung, die juristischen Risiken gegenüber der operativen Stärke abzuwägen.

Die Reichweite der Altverträge bestimmt das Gesamtrisiko

Im Zentrum der künftigen Entwicklung steht eine Kernfrage: Handelt es sich um einen isolierten Altfall oder droht dem Beratungsmodell eine grundlegende Überprüfung? Das Vergütungssystem des Unternehmens baut auf einem mehrstufigen Förderverfahren auf.

Zunächst prüft die Bescheinigungsstelle Forschungszulage die grundsätzliche Förderfähigkeit eines Projekts. Anschließend setzt das zuständige Finanzamt des jeweiligen Kunden die konkrete Zulage fest.

Das Honorar von innoscripta entsteht dabei nahezu immer bereits mit der Bekanntgabe des Bescheids der Bescheinigungsstelle. Die entscheidende Unbekannte für den Kapitalmarkt ist daher die Beständigkeit dieser behördlichen Einstufungen. Sollten lediglich Fördermittel einzelner Mandanten beanstandet werden, bliebe der Schaden begrenzt. Gerieten jedoch grundlegende Vergabepraktiken ins Visier, stünden historische Erlöse im Feuer.

Bisherige Betriebsprüfungen stützen die Position des Managements

Für eine rasche Stabilisierung spricht die offizielle Haltung der Unternehmensführung. Laut CEO Michael Hohenester kooperiert das Haus uneingeschränkt mit den Ermittlungsbehörden. Nach derzeitigem Kenntnisstand seien keine Geschäftsvorgänge des laufenden Geschäftsjahres 2026 von den Untersuchungen betroffen. Zudem betont das Unternehmen, dass der reguläre Geschäftsbetrieb ohne Einschränkungen fortgeführt werde.

Ein weiterer Faktor stützt die Argumentation der Gesellschaft: Die beanstandeten Vorwürfe beziehen sich auf einen Mitarbeiter, der bereits seit mehreren Jahren nicht mehr für innoscripta tätig ist.

Zudem verweist das Unternehmen darauf, dass bereits mehrere Tausend Zulagen durch die Finanzämter festgesetzt wurden. Diese Bescheide seien in zahlreichen steuerlichen Betriebsprüfungen bei den Kunden bestätigt worden. Bestätigt sich diese Darstellung, dürften die operativen Ertragsquellen intakt bleiben.

Drohende Vertrauensverluste bei Kunden bilden das Hauptrisiko

Auf der anderen Seite birgt das schwebende Verfahren erhebliche Belastungsfaktoren für die kommenden Monate. Steuerliche Fördermodelle verlangen ein hohes Maß an Vertrauen der Auftraggeber. Sollten potenzielle Kunden durch die Berichterstattung über Durchsuchungen zögern, neue Anträge einzureichen, könnte das Neugeschäft ins Stocken geraten. Eine Zurückhaltung bei Neukunden würde die künftige Wachstumsdynamik spürbar dämpfen.

Zudem schaffen behördliche Steuerermittlungen langwierige Unsicherheiten, die den Bewertungsspielraum belasten. Solange das Amtsgericht Schwäbisch Gmünd den Sachverhalt nicht abschließend aufklärt, bleibt das Risiko potenzieller Rückforderungen oder Nachprüfungen bestehen. Selbst wenn das Geschäftsjahr 2026 operativ unbelastet bleibt, könnten Rückwirkungen auf den Ruf des Hauses die Kundenakquise erschweren.

Die angekündigte Produktvorstellung rückt als nächster Prüfstein näher

Solange die behördlichen Ermittlungen auf vergangene Vorgänge beschränkt bleiben und keine Beeinträchtigung des laufenden Jahres nachgewiesen wird, besitzt der Kurs Raum für eine Fortsetzung der Beruhigung. Weiten sich die Untersuchungen auf neuere Projekte aus oder treten Beanstandungen bei weiteren Kunden auf, droht der Verkaufsdruck erneut zuzunehmen.

Als nächster konkreter Katalysator rückt nun eine geplante Produktvorstellung in den Fokus. Das Unternehmen hat seine Aktionäre zu dieser Veranstaltung eingeladen.

Bei diesem Termin wird das Management Gelegenheit haben, die Tragfähigkeit seiner technologischen Lösungen unter Beweis zu stellen. Anleger werden genau beobachten, ob es innoscripta gelingt, die Aufmerksamkeit von den juristischen Altlasten wieder auf die operative Weiterentwicklung zu lenken.