Intel Aktie: 214 Prozent Jahresplus auf 105,52 Euro

An der Börse feiert Intel ein historisches Comeback, im operativen Geschäft bröckelt das Fundament. Während der Aktienkurs seit Jahresbeginn um atemberaubende 214 Prozent auf zuletzt 105,52 Euro nach oben schoss, verliert der Chip-Gigant im lukrativen Server-Markt massiv an Boden. Eine gefährliche Lücke zwischen Bewertung und Realität tut sich auf.

AMD zieht im Rechenzentrum vorbei

Die neuesten Marktdaten zeichnen ein klares Bild. Im ersten Quartal fiel Intels Anteil bei Server-Prozessoren auf knapp 67 Prozent. Zeitgleich feiert der ewige Rivale AMD einen Meilenstein. Mit einem Umsatz von 5,8 Milliarden Dollar im Rechenzentrums-Geschäft überholte AMD die vergleichbare Intel-Sparte deutlich.

Erschwerend kommt hinzu, dass Intel die hohe Nachfrage nach seinen Xeon-Chips aktuell nicht bedienen kann. CEO Lip-Bu Tan räumte jüngst massive Lieferengpässe ein. Parallel dazu knabbert die ARM-Architektur mit einem auf fast 18 Prozent gestiegenen Marktanteil an der klassischen x86-Dominanz.

Verteidigungskampf bei Notebooks

Im Geschäft mit Endkunden-PCs behauptet Intel seine Führungsposition. Ein Marktanteil von gut 70 Prozent bei Client-CPUs untermauert diese Stärke. Allerdings drängt AMD auch hier aggressiv in das margenstarke Segment der Premium-Notebooks vor.

Die technologische Antwort aus Santa Clara lässt teilweise noch auf sich warten. Brancheninsider erwarten erst für 2028 die neue „Titan Lake“-Architektur, die speziell für mobile Plattformen entwickelt wird und Effizienz-Kerne komplett streichen könnte. Kurzfristig müssen die für Ende dieses Jahres geplanten Nova-Lake-Desktop-Prozessoren die Stellung halten.

Astronomische Bewertung

Die Börse blendet diese operativen Baustellen bislang völlig aus. Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein Kursplus von enormen 482 Prozent auf der Anzeigetafel. Leerverkäufer kostete diese beispiellose Rallye bereits zweistellige Milliardenbeträge.

Inzwischen notiert das Papier weit über seinem 200-Tage-Durchschnitt von 40,69 Euro. Die fundamentale Bewertung erreicht dabei extreme Sphären. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 147 — der breite Nasdaq-100 wird lediglich mit dem 26-Fachen gehandelt. Kein Wunder, dass nur ein Drittel der Analysten die Aktie aktuell zum Kauf empfiehlt.

Fokus auf die Fertigung

Für das laufende zweite Quartal peilt das Management einen Umsatz von bis zu 14,8 Milliarden Dollar an. Der Schlüssel für die künftige Wettbewerbsfähigkeit liegt nun in der eigenen Produktion.

Intel meldet bei seinem fortschrittlichen 18A-Fertigungsprozess monatliche Ausbeute-Verbesserungen von sieben bis acht Prozent. Hält dieses Tempo an, verschafft sich der Konzern die nötige technologische Basis, um die Lücke zu AMD bei Premium-Chips wieder zu schließen.

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