Intel Aktie: Nvidia drängt in Server-Markt

Intel hat 2026 eine fast unglaubliche Rally hingelegt. Jetzt rückt ausgerechnet Nvidia in ein Geschäft vor, das lange zu Intels Kernrevier gehörte: Server-Prozessoren. Der Kurs reagierte prompt schwächer, weil die Bewertung kaum Fehler verzeiht.

Nvidia drängt in Intels Revier

Nvidia will im Markt für eigenständige Server-CPUs aggressiver auftreten. Das Management machte dies in der jüngsten Telefonkonferenz zu den Zahlen klar. Für Intel ist das heikel, weil Serverchips im KI-Rechenzentrum zu den wichtigsten Ertragsquellen zählen.

AMD taxierte den Markt für Server-CPUs für 2025 auf 26 Milliarden Dollar. Nvidias eigene Umsatzprojektion für Server-CPUs liegt bei 20 Milliarden Dollar. Das ist kein Nischenziel mehr.

Nvidia entwirft seine Server-CPUs auf Basis der Arm-Architektur, nicht auf x86. Hyperscaler bevorzugen Arm zunehmend, weil sie Kosten senken und Rechenleistung effizienter nutzen wollen. Counterpoint Research erwartet bis 2029 einen Arm-Anteil von 90 Prozent im Markt für KI-Rechenzentren.

Intel verliert Marktanteile

Der Druck trifft Intel nicht aus dem Nichts. UBS zufolge stiegen die gesamten Server-CPU-Auslieferungen im ersten Quartal 2026 um rund 6 Prozent zum Vorquartal und 19 Prozent zum Vorjahr.

Intel bekam davon wenig ab. Der Marktanteil fiel sequenziell um etwa 370 Basispunkte auf 54,9 Prozent, nach 64,4 Prozent ein Jahr zuvor.

AMD baute die eigene Position aus. Der Anteil stieg auf 27,4 Prozent nach 24,1 Prozent.

Arm legte noch stärker zu. Der Marktanteil sprang auf 17,7 Prozent nach 11,5 Prozent.

Parallel dazu bleibt die Foundry-Sparte ein Belastungsfaktor. Intel meldete dort im ersten Quartal 2026 einen operativen Verlust von 2,3 Milliarden Dollar. Gründe waren schwächere Ausbeuten bei modernen Fertigungsprozessen und hohe Investitionen.

Rally trifft auf Bewertungssorgen

An der deutschen Notierung schloss Intel am Donnerstag bei 103,74 Euro. Seit Jahresanfang steht ein Plus von 208,70 Prozent, auf Zwölfmonatssicht sogar 485,24 Prozent.

Allein diese Kursdaten erklären, warum neue Konkurrenzmeldungen so stark wirken. Die Aktie hat sehr viel Zukunft bereits eingepreist.

Seit dem Tief vom 30. März legte Intel zeitweise mehr als 200 Prozent zu. Damit kamen über 440 Milliarden Dollar Börsenwert hinzu.

Leerverkäufer sitzen laut S3 Partners auf Buchverlusten von mehr als 12 Milliarden Dollar. Kein Wunder, dass jede neue Konkurrenzmeldung Gewicht bekommt.

Die Bewertung bleibt umstritten. Unter 48 von S&P Global erfassten Analysten lautet das Konsensrating weiter „Halten“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 87,86 Dollar und damit 28,31 Prozent unter dem aktuellen Kursniveau.

Operativ läuft es besser

Operativ lieferte Intel starke Zahlen. Im Auftaktquartal stieg der Umsatz um 7 Prozent auf 13,6 Milliarden Dollar, der operative Cashflow erreichte 1,1 Milliarden Dollar.

Für das laufende Quartal erwartet Intel 13,8 bis 14,8 Milliarden Dollar Umsatz. Das signalisiert weiter solide Nachfrage.

Das Segment Datencenter und KI wuchs um 22 Prozent auf 5,1 Milliarden Dollar.

Auch die Foundry-Sparte legte kräftig zu. Der Umsatz stieg dort um 16 Prozent auf 5,4 Milliarden Dollar.

CEO Lip-Bu Tan brachte den Stimmungswechsel klar auf den Punkt: „Vor einem Jahr ging es bei Intel darum, ob wir überleben können. Heute geht es darum, wie schnell wir zusätzliche Fertigungskapazitäten schaffen können.“

Computex wird zum Prüfstein

Intel arbeitet an weiteren Bausteinen für das KI-Geschäft. Dazu zählen Crescent Island, ein spezieller Inferenz-Beschleuniger, und Jaguar Shores, eine Rack-Scale-Plattform für KI-Rechenzentren. Beide Produkte sind aber noch nicht offiziell gestartet.

Das Ziel: Intel will Nvidia nicht nur bei CPUs begegnen, sondern auch bei KI-Inferenzsystemen stärker mitspielen. Genau dort wächst der Markt besonders schnell.

In den kommenden Monaten, auch rund um die Computex, muss Intel zeigen, wie konkret diese Produktpläne werden. Die Rally hat Vertrauen zurückgebracht. Nvidia, AMD und Arm sorgen nun dafür, dass Intel dieses Vertrauen operativ schnell untermauern muss.

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