Intel Aktie: Stabile Geschäftsgrundlage

Intel steckt mitten in einem der ambitioniertesten Umbauvorhaben der Halbleiterbranche. Neue Fertigungstechnologie, wachsende Partnerschaften und boomende KI-Nachfrage sprechen für den Konzern – doch die Quartalszahlen zeigen, wie viel Arbeit noch vor ihm liegt.

KI-Nachfrage überfordert Intels Kapazitäten

Der wichtigste Rückenwind kommt derzeit aus dem Servermarkt: Die Nachfrage nach KI-Infrastruktur hat Intels Serverabsatz um mehr als 20 Prozent nach oben getrieben. Das Unternehmen ist nach eigenen Angaben an der Kapazitätsgrenze angelangt. CFO David Zinsner erklärte beim Earnings Call für das vierte Quartal, dass die Pufferbestände vollständig aufgebraucht sind – Intel hat 2025 buchstäblich jeden verfügbaren Chip verkauft und ist ins neue Jahr ohne nennenswerte Lagerreserven gestartet.

Analysten von Jefferies und Oppenheimer gehen davon aus, dass sich die Versorgungslage im zweiten Quartal 2026 entspannt. Bis dahin bleibt das Unternehmen in einem Spannungsfeld aus starker Nachfrage und begrenztem Angebot.

18A: Intels wichtigste Technologiewette

Im Mittelpunkt der Erneuerungsstrategie steht der Fertigungsprozess 18A – der erste 2-Nanometer-Knoten, der vollständig in den USA entwickelt und produziert wird. Er bietet laut Intel bis zu 15 Prozent mehr Leistung pro Watt und 30 Prozent höhere Chip-Dichte gegenüber der Vorgängergeneration.

Die ersten Chips auf Basis von 18A – die Core-Ultra-Serie 3 unter dem Codenamen Panther Lake – sind seit Ende Januar erhältlich und werden im Werk Fab 52 in Chandler, Arizona, in Großserie gefertigt. Für die erste Jahreshälfte 2026 ist zudem Xeon 6+, Intels erster 18A-basierter Serverprozessor, angekündigt. CFO Zinsner deutete an, dass CEO Lip-Bu Tan den 18A-Prozess inzwischen auch als tragfähige Option für externe Foundry-Kunden betrachtet – was Intels Auftragsfertigung früher als erwartet auf Kurs bringen könnte.

Zahlen zeigen: Erholung läuft, aber ungleichmäßig

Die Quartalszahlen für Q4 2025 spiegeln den Übergang wider: Der Umsatz lag bei 13,7 Milliarden US-Dollar, vier Prozent unter dem Vorjahreswert. Das Segment Data Center & AI legte um neun Prozent zu, während das Client-Computing-Geschäft um sieben Prozent zurückging. Die Intel Foundry schrieb für das Gesamtjahr 2025 operative Verluste von rund 10,3 Milliarden Dollar.

Für das erste Quartal 2026 erwartet Intel einen deutlichen Umsatzrückgang auf 11,7 bis 12,7 Milliarden Dollar – ein klares Zeichen dafür, dass die Versorgungsengpässe kurzfristig noch auf die Zahlen drücken.

Gegenwind von Leerverkäufern und der Politik

Trotz der positiven Kursperformance der vergangenen zwölf Monate – die Aktie hat sich in diesem Zeitraum nahezu verdoppelt – bleibt die Skepsis am Markt spürbar. Intel ist weiterhin der am stärksten leerverkaufte Wert im Dow Jones. Viele Shortseller sehen den Kursanstieg als der fundamentalen Lage vorausgeeilt.

Zusätzlich sorgt ein Brief einer parteiübergreifenden Gruppe von US-Senatoren für Aufmerksamkeit: Die Parlamentarier fragten Anfang März 2026 kritisch nach, ob Intel Werkzeuge eines chinesisch verbundenen Unternehmens einsetzt – und ob damit Steuergelder möglicherweise sicherheitsrelevante Aktivitäten mitfinanzieren.

Nächster Prüfstein: Quartalszahlen am 23. April

Am 23. April 2026 legt Intel die Zahlen für das erste Quartal vor. Dann wird sich zeigen, ob sich die Versorgungslage wie erwartet verbessert hat und ob die 18A-Fertigung die Skalierung schafft, die Analysten und Investoren eingepreist haben. Gelingt die Ausführung, könnte Intel seinen Transformationskurs mit konkreten Zahlen untermauern – scheitert sie, dürften die Skeptiker Oberwasser bekommen.

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