iShares MSCI Global Semiconductors ETF: Alphabet, Meta und Microsoft am 28. Oktober

Der weltweite Markt für Halbleiteraktien erlebt derzeit eine seiner schärfsten Korrekturphasen der vergangenen Jahre. Während führende Branchengrößen wie TSMC zwar operative Rekordergebnisse vorlegen, belasten wachsende Zweifel an der langfristigen Rentabilität von Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI) und steigende Finanzierungskosten die Stimmung der Anleger massiv.

Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX) verzeichnete am gestrigen Freitag seinen achten Verlusttag in Folge – eine Negativserie, die es in dieser Länge seit dem Krisenjahr 2008 nicht mehr gegeben hat.

Marktdruck trotz operativer Rekorde

Der iShares MSCI Global Semiconductors UCITS ETF USD Acc beendete den gestrigen Handel mit einem deutlichen Minus von 4,0 Prozent bei 16,53 Euro. Dieser Rückzug ist Teil einer breiteren Branchenschwäche, die den Sektor seit Anfang Oktober erfasst hat. Den Berichten zufolge hat der Philadelphia-Halbleiterindex seit seinem Hoch am 6. Oktober rund 16 Prozent an Wert eingebüßt. Dass diese Entwicklung stattfindet, obwohl Schwergewichte wie der Auftragsfertiger TSMC für das dritte Quartal einen Rekordumsatz von 46,72 Milliarden US-Dollar meldeten, unterstreicht die aktuelle Entkoppelung von operativen Fundamentaldaten und Marktstimmung. Laut Bloomberg verlor der Chipsektor über die laufende Verlustserie hinweg geschätzt zwei Billionen US-Dollar an Börsenwert.

Finanzierungssorgen und Rentabilitätsdebatte

Ein wesentlicher Treiber für den Abverkauf ist die Sorge um die massiven Infrastrukturausgaben. Analysten von Jefferies warnen vor steigenden Finanzierungsrisiken im globalen KI-Ausbau. Dies zeigt sich besonders deutlich bei spezialisierten Anbietern für KI-Infrastruktur wie CoreWeave, deren Anleihen zuletzt deutlich unter ihren Nennwert fielen, während die Renditen auf fast 15 Prozent stiegen. Marktbeobachter werten dies als Signal für wachsenden finanziellen Stress im Sektor. Zudem thematisieren Medienberichte eine mögliche Lücke zwischen den Investitionskosten und den prognostizierten Renditen: Schätzungen von Gartner zufolge könnten die bis 2030 notwendigen KI-Infrastrukturausgaben bis zu 8,5 Billionen US-Dollar erreichen, denen jedoch lediglich erwartete Einnahmen aus KI-Diensten in Höhe von etwa 3,6 Billionen US-Dollar gegenüberstehen könnten.

Analysten sehen Chancen in der Bewertung

Trotz des heftigen Rückschlags, der den Relative Strength Index (RSI) des Fonds auf einen Wert von 32,3 gedrückt hat, sehen einzelne Experten den Sektor nun auf einem Bewertungsniveau angekommen, das historisch als moderat gilt. BofA-Analyst Vivek Arya merkte an, dass Branchenführer wie Nvidia, Broadcom und Micron mittlerweile mit dem etwa 13-Fachen ihrer erwarteten Gewinne gehandelt werden. Dieser Bereich entspreche in etwa der Bewertung, die Unternehmen wie Cisco nach dem Platzen der Dotcom-Blase aufwiesen. Während die kurzfristige Volatilität durch die auf über 5 Prozent gestiegene Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihen hoch bleibt, betonte Nvidia-CEO Jensen Huang bei einem Auftritt in Berlin, dass die Transformation durch KI erst am Anfang stehe. Anleger richten ihren Fokus nun auf den 28. Oktober, wenn mit Alphabet, Meta und Microsoft gleich drei der weltweit größten KI-Investoren ihre Quartalsergebnisse vorlegen werden.