iShares MSCI World ETF: SpaceX-Börsengang naht

Während JPMorgan seinen historisch stärksten Handelsquartal aller Zeiten vermeldete, drückte ein schwächelndes FICC-Geschäft bei Goldman Sachs die Stimmung. Für den iShares MSCI World ETF (URTH) ist das nur ein Teil eines deutlich komplexeren Bildes — denn im Hintergrund formiert sich ein Ereignis, das den Index strukturell verändern könnte.

SpaceX reichte am 1. April seine vertrauliche Registrierungserklärung bei der SEC ein. Das Unternehmen plant eine Kapitalaufnahme von 75 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 1,75 Billionen Dollar — Notierung an der Nasdaq voraussichtlich im Juni. Eine Aufnahme in den MSCI World würde milliardenschwere indexgetriebene Kapitalflüsse auslösen und das Gewicht der Bereiche Anwendungssoftware sowie Luft- und Raumfahrt deutlich verschieben.

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Banken-Earnings: Licht und Schatten

JPMorgan Chase erzielte im ersten Quartal Trading-Erlöse von 11,6 Milliarden Dollar — ein Plus von 20 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Sowohl Aktien- als auch Anleihehandel übertrafen die Analystenerwartungen. Goldman Sachs lieferte ebenfalls starke Zahlen: Gewinn plus 19 Prozent auf 5,63 Milliarden Dollar, Investment-Banking-Gebühren sogar plus 48 Prozent auf 2,84 Milliarden Dollar, getrieben von M&A-Beratung. Allerdings brach der FICC-Bereich um 10 Prozent ein — das reichte, um die Goldman-Aktie unter Druck zu setzen. Da beide Banken zu den Top-Ten-Holdings des ETF zählen, wirken diese Impulse direkt auf den Fonds.

Gegenwind aus zwei Richtungen

Neue US-Zölle auf importierte Pharmazeutika — bis zu 100 Prozent, mit reduziertem Satz von 15 Prozent für EU, Japan und die Schweiz — drohen die Margen der Gesundheitskonzerne im Index zu belasten. Analysten rechnen mit einem dämpfenden Effekt auf das globale Wachstum und einem Inflationsanstieg von rund 0,5 Prozentpunkten. FactSet revidierte die Gewinnwachstumsprognose für den S&P 500 im ersten Quartal von 13,4 auf 12,5 Prozent — vor allem wegen Herabstufungen im Energie- und Gesundheitssektor.

Ein Gegengewicht liefert Japan, die zweitgrößte Länderallokation im Index. Das Wirtschaftsministerium genehmigte weitere 4 Milliarden Dollar für den Chiphersteller Rapidus, die Gesamtstaatsinvestition beläuft sich nun auf 16,3 Milliarden Dollar. SoftBank, Sony und Honda — allesamt MSCI-World-Bestandteile — lancierten die Initiative „Japan AI Foundation Model Development“.

Kostenstreit und Methodenreform

Auf der Kostenseite wächst der Druck auf BlackRock: Invesco senkte die Verwaltungsgebühr seines 6,6 Milliarden Dollar schweren MSCI World UCITS ETF am 1. April auf 0,05 Prozent — 19 Basispunkte unter der TER des iShares-Produkts von 0,24 Prozent. Morningstar vergab zuletzt eine Bronze-Bewertung, mit dem expliziten Hinweis, der Fonds könnte günstiger sein. BlackRock verweist auf eine Tracking-Differenz von lediglich 0,02 Prozent.

Für Mai plant MSCI eine Methodenreform seines Freefloat-Systems mit drei neuen Kategorien — ein Umbau, der deutlich größere Portfolioverschiebungen auslösen dürfte als das Rebalancing im ersten Quartal mit 18 Aufnahmen und 27 Streichungen. Der nächste Ex-Dividenden-Tag ist der 15. Juni 2026, nach einem Jahr mit über 20 Prozent Dividendenwachstum.

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