ITM Power Aktie: 46,5 Millionen Pfund für Sheffield-Projekt

ITM Power startet in die erste Juni-Woche als frischgebackenes MSCI-Mitglied — und mit drei binären Entscheidungen, die den Kurs des Wasserstoff-Elektrolyseur-Herstellers für Jahre prägen könnten.

MSCI-Aufnahme vollzogen, Rebalancing-Kater sichtbar

Am 29. Mai 2026 wurde ITM Power offiziell in den MSCI United Kingdom Small Cap Index aufgenommen. Die Indexaufnahme war seit Wochen erwartet worden. Das erzwungene Kaufen passiver Fonds erwies sich am Tag selbst als zweischneidiges Schwert. Die Aktie schloss bei 194,40 Pence — ein Minus von 7,07 Prozent.

Der Rücksetzer passt ins Bild einer klassischen „Buy the rumour, sell the fact“-Dynamik nach Indexumstellungen. Trotz des Tagesverlusts bleibt die Gesamtentwicklung bemerkenswert. Über die vergangenen zwölf Monate bewegte sich die Aktie in einer Spanne von 48,05 bis 217,60 Pence. Die Marktkapitalisierung liegt aktuell bei 1,45 Milliarden Pfund.

Die Indexaufnahme verpflichtet passive Fonds und ETFs, die den MSCI-Benchmark nachbilden, ITM-Aktien ins Portfolio zu nehmen. Für ein Unternehmen mit rund 1,11 Milliarden Pfund Börsenwert ist dieser mechanische Kaufdruck erheblich. Schwerer zu quantifizieren, aber ebenso wichtig: die Sichtbarkeit. Die Zugehörigkeit zu einem MSCI-Index bringt ITM auf den Radar internationaler institutioneller Investoren, die den Index als Screening-Werkzeug nutzen.

Drei Juni-Entscheidungen mit Gewicht

Mit dem Indexereignis im Rücken richtet sich die Aufmerksamkeit vollständig auf eine Juni-Agenda, die ungewöhnlich dicht mit Katalysatoren bestückt ist.

Chronos Final Investment Decision

Die britische Regierung hat bereits 46,5 Millionen Pfund für eine vollautomatisierte Produktionslinie in Sheffield freigegeben, die dem Elektrolyseur der nächsten Generation gewidmet ist. Jede Chronos-Einheit liefert 2 Megawatt — dreimal so viel wie aktuelle Systeme — bei 40 Prozent niedrigeren Kosten und halbiertem Platzbedarf. Das Management von ITM Power wird die finale Investitionsentscheidung voraussichtlich kurz nach Bestätigung der Förderung treffen. Die Produktion soll 2028 anlaufen.

Das gesamte Sheffield-Projekt kostet bis zu 120 Millionen Pfund. Davon sind 86,5 Millionen Pfund durch staatliche Unterstützung gedeckt — darunter 40 Millionen Pfund von Great British Energy.

HAR2 Hydrogen Auction

Parallel zur Chronos-Entscheidung wartet der Wasserstoffsektor auf die Ergebnisse der zweiten britischen Wasserstoff-Auktion, HAR2. 27 Projekte haben es auf die Shortlist geschafft, darunter Unipers Humber H2ub. Die Regierung hat angekündigt, die Verträge bis Ende 2026 zu vergeben. Die Branche beobachtet bereits im Juni erste Signale.

Unipers Humber H2ub

ITM ist vertraglich verpflichtet, sechs 20-MW-Poseidon-Module für die erste 120-MW-Phase zu liefern. Die Inbetriebnahme ist für 2029 geplant. Der Standort könnte später auf über 200 MW erweitert werden.

Uniper selbst hat noch keine finale Investitionsentscheidung getroffen, die Baugenehmigung liegt aber bereits vor. Geben sowohl HAR2 als auch Uniper grünes Licht, erhält das ITM-Auftragsbuch — derzeit bei 152 Millionen Pfund — deutlichen Rückenwind.

Finanzlage: Besser, aber noch nicht profitabel

Der Umsatz im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 erreichte ein Rekordniveau von 18 Millionen Pfund. Die Jahresprognose wurde auf 40 bis 43 Millionen Pfund angehoben — ein Plus von 35 Prozent im Jahresvergleich. Das Auftragsbuch steht bei 152 Millionen Pfund, 71 Prozent davon gelten als profitabel. Das ist eine deutliche Verbesserung gegenüber dem verlustträchtigen Altgeschäft.

Der EBITDA-Verlust verengte sich im ersten Halbjahr auf 11,9 Millionen Pfund, nach 16,8 Millionen Pfund im Vorjahr. Für das Gesamtjahr wird ein EBITDA-Verlust zwischen 27 und 29 Millionen Pfund erwartet. Die Netto-Liquidität, gestärkt durch Mittel von Great British Energy, wird zum Jahresende auf 170 bis 175 Millionen Pfund geschätzt. Ausreichend Spielraum.

Geteilte Analystenmeinungen

Von elf Analysten, die die Aktie beobachten, vergeben sieben ein Kaufen, vier ein Halten und einer ein Verkaufen. Die Kursziele spannen sich über bemerkenswerte 140 Pence. Jefferies sieht 200 Pence (Kaufen), Morgan Stanley hob das Rating auf Übergewichten bei 170 Pence — das erste positive Rating für eine britische Wasserstoffaktie seit 2021.

Berenberg hält an Kaufen fest, senkte das Ziel aber auf 110 Pence. UBS bleibt bei Neutral mit einem fairen Wert von 60 Pence.

Analysten von Morgan Stanley erwarten keinen operativen Gewinn vor 2028. Sie betonen, dass fehlerfreie Umsetzung nicht verhandelbar ist.

Gemischte Signale von Privatanlegern

Handelsdaten der Plattform interactive investor zeichnen ein differenziertes Bild. Am 26. Mai gehörte ITM Power zu den zehn meistgehandelten Aktien auf der Plattform. Kauforders machten aber nur 45 Prozent der Trades aus. Das deutet darauf hin, dass der Anstieg auf Gewinnmitnahmen traf — kein einseitiger Kaufrausch.

Bewährungsprobe im Juni

Mit dem Juni als Träger der Chronos-Entscheidung, des HAR2-Ergebnisses und der Uniper-Freigabe entscheiden die nächsten Wochen, ob der Kursanstieg echten operativen Fortschritt widerspiegelt oder lediglich Erwartungen, die noch nicht validiert wurden.

ITM Power legt die Jahresergebnisse am 15. September vor. Bis dahin sollten alle drei Juni-Entscheidungen gefallen sein. Anleger erhalten dann erstmals einen umfassenden Eindruck, ob sich der operative Turnaround in dauerhaften Auftragsfluss übersetzt.

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