ITM Power Aktie: Protium-Partnerschaft als Stütze

Grüner Wasserstoff soll einmal Stahlwerke, Chemieanlagen und Schwerlastverkehr sauber machen. Auf dem Weg dorthin zeigt sich bei ITM Power gerade, wie steinig dieser Weg wirklich ist. Schafft der britische Elektrolyseur-Hersteller den Sprung von teuren Einzelprojekten zu profitablen Großanlagen im Multi-Hundert-Megawatt-Bereich, bevor Investoren die Geduld verlieren?

Die Aktie kostet aktuell 1,23 Euro, nach einem Rückgang von knapp 15 Prozent in den vergangenen 30 Tagen. Auf Jahressicht liegt das Papier trotzdem noch mit rund 70 Prozent im Plus. Diese Kluft zwischen kurzfristiger Schwäche und langfristigem Momentum ist kein Zufall. Sie spiegelt genau das Spannungsfeld, in dem sich der gesamte Sektor gerade bewegt.

Ein Markt mit enormem Potenzial

Der globale Markt für grünen Wasserstoff wuchs 2025 auf ein Volumen von rund 8,45 Milliarden US-Dollar. Bis 2034 sollen daraus laut Marktschätzungen etwa 190,64 Milliarden US-Dollar werden. Das entspräche einem jährlichen Wachstum von 41,4 Prozent ab 2026.

Treiber sind sinkende Kosten für erneuerbaren Strom und immer effizientere Elektrolyseur-Technik. Der Preisunterschied zu fossilem Wasserstoff schrumpft dadurch spürbar. Regierungen weltweit fördern den Einsatz zusätzlich, etwa in Transport, Industrie und Stromerzeugung.

Zwischen Ambition und Umsetzung

Die große Wachstumsstory hat einen Haken. Der Sektor bewegt sich gerade von reiner Ankündigungspolitik zu echter Umsetzung. Projekte müssen heute belastbare Geschäftsmodelle vorweisen, nicht nur klingende Pressemitteilungen.

Die Folge: Frühphasen-Projekte werden verschoben oder ganz gestrichen. Höhere Zinsen, teurere Anlagen und fehlende Abnahmeverträge setzen Entwickler unter Druck. Hinzu kommt, dass die nötige Infrastruktur für Transport und Speicherung vielerorts noch fehlt. Im Elektrolyseur-Markt selbst verschärft sich der Wettbewerb, was Anbieter zu technologischer und preislicher Disziplin zwingt.

ITM Powers Strategieschwenk

Genau in diesem Umfeld hat ITM Power seinen Kurs geändert. Nach Jahren mit Verlusten und operativen Problemen setzt das Unternehmen nicht mehr auf maßgeschneiderte Speziallösungen. Der Fokus liegt jetzt auf standardisierten Projekten im Multi-Hundert-Megawatt-Format, die sich wirtschaftlich rechnen sollen.

Dazu gehören effizientere Produktionsprozesse, mehr Automatisierung in der Fertigung und eine klare Priorisierung profitabler Aufträge. Erste Ergebnisse sprechen für die neue Richtung: Das Unternehmen meldete zuletzt einen Rekord-Halbjahresumsatz und einen wachsenden Auftragsbestand. Ein erheblicher Teil dieses Bestands gilt inzwischen als profitabel.

Ergänzend baut ITM Power strategische Partnerschaften auf, etwa mit Protium. Ziel ist es, grüne Wasserstoffprojekte schneller zu entwickeln und die Abhängigkeit von wenigen Großaufträgen zu verringern. Zusammen mit striktem Kostenmanagement soll das für einen gleichmäßigeren Projektfluss sorgen und die Auslastung der Fertigung verbessern.

Die Partnerschaft mit Protium und der wachsende, zu großen Teilen profitable Auftragsbestand sind die stärksten Argumente für den eingeschlagenen Kurs. Jetzt muss das Management liefern: mehr profitable Aufträge, stabile Margen und eine Aktie, die nicht mehr nur von Wasserstoff-Fantasie lebt.