ITM Power: Juni-Entscheidung für 1-GW-Chronos

Fast 134 Prozent Kursgewinn seit Jahresbeginn — und trotzdem liegt die Aktie deutlich über dem, was Analysten für gerechtfertigt halten. Bei ITM Power klaffen Marktpreis und Konsensschätzung weit auseinander. Was die Stimmung dennoch antreibt, entscheidet sich im Juni.

Starker Handelstag, noch stärkere Erwartungen

Am 30. April legte die XETRA-notierte Aktie rund 5,9 Prozent zu und schloss bei 1,79 Euro. Das Handelsvolumen von 868.037 Stück übertraf den 30-Tage-Schnitt von rund 356.000 Stück deutlich — ein Zeichen, dass nicht nur Privatanleger, sondern auch institutionelle Investoren aktiv kauften.

Der Kurs liegt damit weit über dem 50-Tage-Durchschnitt von 0,898 Euro. Auf Jahressicht beträgt das Plus sogar 365 Prozent. Der RSI kletterte auf 70,88 und signalisiert damit überkaufte Bedingungen — der Average Directional Index von 53,57 deutet allerdings darauf hin, dass der Aufwärtstrend strukturell intakt ist.

Die Juni-Entscheidung als Wendepunkt

Der eigentliche Treiber ist kein Quartalsbericht, sondern ein Termin: Im Juni erwartet das Unternehmen gleich zwei richtungsweisende Entschlüsse.

Erstens steht die finale Investitionsentscheidung für die neue Chronos-Fertigungslinie an. Die Anlage in Sheffield soll PEM-Elektrolyseure mit doppelter Leistungsdichte bei deutlich geringeren Kosten produzieren — Zielkapazität ein Gigawatt bis 2028, Investitionsvolumen 120 Millionen Pfund.

Zweitens läuft im Juni die Prüfung eines staatlichen Förderzuschlags über 46,5 Millionen Pfund ab. Der Antrag wurde am 7. April im Rahmen des britischen Subsidy Control Act eingereicht. Fällt das Ergebnis positiv aus, soll der Zuschuss vertraglich gesichert werden.

Orderbuch wächst, Verluste bleiben

Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026 erzielte ITM Power Rekorderlöse von 18 Millionen Pfund. Die Jahresprognose wurde auf 40 bis 43 Millionen Pfund angehoben. Vom Auftragsbestand über 152 Millionen Pfund gelten inzwischen 71 Prozent als profitabel — ein Fortschritt gegenüber früheren Verlustprojekten.

Schwarze Zahlen schreibt das Unternehmen dennoch nicht. Der operative Verlust dürfte bei rund 30 Millionen Pfund liegen. Analysten von Zeus Capital verweisen auf Kassenreserven von knapp 198 Millionen Pfund als Puffer. Morgan Stanley beziffert den Enterprise Value in einem Basisszenario auf 993 Millionen Pfund und hebt hervor, dass die Nettoliquidität die aktuelle Cash-Burn-Rate etwa fünffach abdeckt.

Pipeline mit europäischer Tiefe

Jenseits der britischen Projekte baut ITM sein Geschäft aus. In Deutschland bestehen Vereinbarungen mit RWE und der Stablegrid Group für Projekte mit zusammen mehr als 710 Megawatt. Mit Rheinmetall läuft eine strategische Kooperation im Rahmen des Giga-PtX-Projekts: Geplant ist ein Netzwerk dezentraler Anlagen zur synthetischen Kraftstoffproduktion für NATO-Streitkräfte in Europa, mit Elektrolysekapazitäten von bis zu 50 MW je Standort.

Der Analystenkonsens sieht das Kursziel bei 84,60 Pence — die Aktie notiert derzeit bei 154,80 Pence. Ob die Chronos-Investitionsentscheidung im Juni diesen Bewertungsaufschlag fundamentell untermauert, wird zur entscheidenden Probe für die gesamte Wachstumsstory.

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