KNDS Aktie: Deutschland zahlt Aufschlag für 40 Prozent

Paris und Berlin haben sich geeinigt. Der Weg für Europas größten Rüstungs-Börsengang ist frei. KNDS bringt seine Aktien im Juli aufs Parkett. Die Regierungen sichern sich dabei weitreichende Kontrolle.

Strikte Machtteilung

Der Hersteller des Leopard-2-Panzers bekommt eine exakt ausbalancierte Eigentümerstruktur. Deutschland kauft über die staatliche KfW-Bank 40 Prozent der Anteile. Die Papiere stammen von der privaten Holding Wegmann & Co. Parallel dazu passt Frankreich seinen Anteil über die Staatsholding GIAT auf dasselbe Niveau an.

Die restlichen 20 Prozent fließen in den Börsengang. Dieser richtet sich ausschließlich an institutionelle Investoren. Privatanleger bleiben außen vor. Der Deal bindet beide Staaten langfristig. Eine Sperrfrist zwingt sie, für zehn Jahre mindestens 30 Prozent der Anteile zu halten.

Das Ziel: absolute Parität. Der Verwaltungsrat wächst auf zwölf Mitglieder. Berlin und Paris entsenden jeweils drei Vertreter. Wichtige Entscheidungen erfordern zwingend die Zustimmung beider Regierungen. Spezielle Vetorechte schützen obendrein nationale Sicherheitsinteressen bei Schlüsseltechnologien.

Prämie für die Kontrolle

Marktbeobachter bewerten den Rüstungskonzern auf 15 bis 18 Milliarden Euro. Deutschland zahlt für seinen strategischen Einstieg einen spürbaren Aufschlag. Der Preis liegt voraussichtlich mehr als zehn Prozent über dem Ausgabekurs des Börsengangs.

Finanziell steht KNDS glänzend da. Das Unternehmen startete mit einem Rekord-Auftragsbestand von über 33 Milliarden Euro ins laufende Jahr. Im vergangenen Geschäftsjahr kletterte der Umsatz auf 4,4 Milliarden Euro. Der operative Gewinn erreichte 661 Millionen Euro.

Die Produktion in den europäischen Werken läuft auf Hochtouren. Für 2026 plant das Management ein Umsatzwachstum von rund 30 Prozent. Mittelfristig peilt der Konzern jährliche Erlöse von bis zu zwölf Milliarden Euro an.

Der Fahrplan steht

Die entscheidenden Schritte folgen in den nächsten Tagen. Investoren warten nun auf den offiziellen Wertpapierprospekt der niederländischen Aufsichtsbehörde AFM.

Sobald dieser vorliegt, startet die Platzierungsphase. Die Erstnotiz in Frankfurt und Paris ist für Mitte Juli geplant. Marktquellen rechnen mit dem 13. Juli als ersten Handelstag. Damit platziert KNDS seine Aktien noch vor der europäischen Sommerpause.