Kontron Aktie: 4,40-Prozent-Einbruch auf 22,58 Euro

Ein Pflichtangebot, das nicht durchgeht. Ein Großaktionär, der trotzdem keine Mehrheit bekommt. Bei Kontron sorgt die ungeklärte Übernahmesituation weiter für Nervosität – und drückt die Aktie am Freitag deutlich stärker als den Rest des Sektors.

Kurs bricht gegen den Trend ein

Während der TecDAX insgesamt zulegte, verlor die Kontron-Aktie am Freitag 4,40 Prozent und schloss bei 22,58 Euro. Damit liegt der Titel rund 20,55 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 28,42 Euro, das erst Ende Juli erreicht wurde. Auch andere Rüstungs- und IT-Werte wie HENSOLDT gaben nach, doch Kontron gehörte zu den größten Verlierern im Index.

Die Schwäche hat einen klaren Auslöser: die ungeklärte Lage rund um das Pflichtübernahmeangebot von Großaktionär Ennoconn.

Ennoconn bleibt unter der Mehrheitsschwelle

Der taiwanesische Technologiekonzern Ennoconn hatte die Schwelle von 30 Prozent der Stimmrechte an Kontron überschritten. Das löste automatisch ein Pflichtangebot aus. Nach Ende der Annahmefrist wurden Ennoconn rund 12,3 Millionen Aktien angedient – etwa 19,5 Prozent des Kapitals.

Eine Mehrheit erreicht der Großaktionär damit nicht. Die endgültige Quote steht zudem noch nicht fest. Kontron erklärte, die eingelieferten Aktien seien noch nicht übertragen worden. Grund: Nicht alle aufschiebenden Bedingungen des Angebots sind bislang erfüllt. Aktionäre können ihre Andienung bis zur endgültigen Bestätigung zurückziehen – die Zahl kann also noch sinken, aber nicht mehr steigen.

Hinzu kommt eine offene behördliche Prüfung. Das Bundeswirtschaftsministerium untersucht im Rahmen des Außenwirtschaftsgesetzes, ob der Erwerb deutsche Sicherheitsinteressen berührt. Wie lange dieses Verfahren dauert, kann Kontron derzeit nicht abschätzen.

Management hielt Angebot für zu niedrig

Vorstand und Aufsichtsrat hatten schon vor Ende der Annahmefrist von der Zustimmung abgeraten. Der Angebotspreis von 23,50 Euro je Aktie sei „finanziell nicht angemessen“, hieß es von Kontron. Der Preis liege deutlich unter den Kurszielen der Analysten und enthalte praktisch keine Prämie.

Diese Einschätzung erklärt auch die aktuelle Kursschwäche. Der Markt scheint die Chancen auf einen erfolgreichen Übernahmeabschluss zunehmend skeptisch zu bewerten.

Quartalszahlen rücken in den Fokus

Kontron veröffentlicht in der kommenden Woche seinen nächsten Quartalsbericht. Die Zahlen dürften angesichts der schwelenden Übernahmesituation besondere Aufmerksamkeit bekommen. Marktteilnehmer werden vor allem auf Auftragsbestand und Margenentwicklung schauen – als Signal, ob das operative Geschäft die gedämpfte Kursstimmung stützen kann.

Bis zur Bekanntgabe der finalen Annahmequote und dem Ausgang der Investitionsprüfung bleibt die Aktie ein Fall für Anleger mit Nerven. Die kommende Berichtswoche liefert zumindest auf der operativen Seite neue Fakten.