Kriegswirtschaft, Kapitalrückfluss, Kartellrisiko: Fünf Geschichten hinter dem DAX-Rekord

Liebe Leserinnen und Leser,

ein Fregatten-Projekt wird gestoppt, die Aktie eines Rüstungskonzerns bricht zeitweise um 20 Prozent ein — und erholt sich binnen Tagen fast vollständig. Das ist die Szene, die diese Woche zeigt, wie nervös strukturelles Wachstum und politische Planungsunsicherheit inzwischen zusammenhängen. Während der DAX auf ein Rekordhoch von 25.827 Punkten kletterte, lohnt der Blick auf die Geschichten dahinter mehr als der nächste Indexstand: Rüstung, Portfoliobereinigung, Nearshoring, Ölmarkt und Krypto-Regulierung erzählen zusammen, wohin Kapital in den kommenden Monaten tatsächlich fließt.

Rüstung wird zur Realwirtschaft — mit Reibungsverlusten

Rheinmetall-Chef Armin Papperger hat die frühere Bundesregierung für die vernachlässigte Rüstungsindustrie kritisiert und fordert von der aktuellen Koalition mehr Tempo und feste Zusagen. Der Anlass: Verteidigungsminister Boris Pistorius hat das Fregatten-Projekt F126 gestoppt, nachdem es Probleme mit der Werft Damen gab — stattdessen sollen kleinere Schiffe von TKMS gebaut werden. Die Rheinmetall-Aktie büßte darauf zeitweise 20 Prozent ein, notierte am Freitag aber bereits wieder bei 1.093,40 Euro. Papperger verteidigt trotzdem den maritimen Kurs und die Übernahme von Naval Vessels Lürssen — er erwartet strukturell hohen Bedarf an Rüstungsgütern.

Genau diese Diskrepanz — Tagesverlust von 20 Prozent versus Erholung binnen einer Woche — ist die eigentliche Lehre: Der Sektor bleibt ein Langfrist-Investment, aber einzelne Projektstopps können selbst „sichere“ Wachstumsstories kurzfristig erschüttern. Das zeigt sich auch bei KNDS: Die Bundesregierung besteht auf dem Börsengang des deutsch-französischen Panzerbauers, doch laut Financial Times tun sich die Eigentümer schwer, Investoren von der geplanten Bewertung von über 12 Milliarden Euro zu überzeugen — der IPO ist vorerst ausgesetzt. Deutschland will trotzdem 40 Prozent an KNDS übernehmen und damit mit Frankreich gleichziehen, das seinen Anteil von 50 auf 40 Prozent reduziert.

International bestätigt sich das Bild struktureller Profiteure. RBC hebt das Kursziel für Siemens Energy von 200 auf 210 Euro an, Rating „Outperform“ — Analyst Mark Fielding erwartet eine Ergebnisbeschleunigung im zweiten Halbjahr durch Rechenzentren und Energieinvestitionen. Die Aktie schloss am Freitag bei 168,12 Euro, das KGV liegt bereits bei rund 61, seit Jahresbeginn hat der Titel 40 Prozent zugelegt. In den USA zeigt sich dasselbe Muster in noch größeren Dimensionen: Lockheed Martin sitzt auf einem Rekordauftragsbestand von 194 Milliarden Dollar, Northrop Grumman drehte im ersten Quartal sein B-21-Programm von 183 Millionen Dollar Verlust auf 305 Millionen Dollar Gewinn, bei einem Nettoertrag-Plus von 82 Prozent. Mehrjährige Budgets machen diese Konzerne strukturell robuster als der volatile Tageschart suggeriert.

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Continental wird zum reinen Reifenkonzern — und zahlt aus

Ein konkretes Beispiel für Portfoliobereinigung statt Wachstumswette: Continental verkauft seine Kunststofftechniksparte ContiTech für einen Unternehmenswert von 4,0 Milliarden Euro an den Finanzinvestor Lone Star Funds, plus bis zu 250 Millionen Euro erfolgsabhängige Komponenten. Vorstand und Aufsichtsrat haben bereits zugestimmt, der Vollzug wird bis Ende 2026 erwartet. Betroffen sind über 20.000 Mitarbeiter weltweit, davon rund 7.700 in Deutschland.

Für Aktionäre zählt vor allem eine Zahl: Von den rund 3,1 Milliarden Euro Mittelzufluss sollen 2,5 Milliarden Euro über Sonderdividende oder Aktienrückkauf direkt zurückfließen. Die Aktie notierte am Freitag bei 75,98 Euro, ein Plus von 1,55 Prozent. Das ist ein klassisches Entflechtungs-Signal: Der Konzern konzentriert sich künftig komplett auf das Reifengeschäft und schüttet Kapital aus, statt es in einen diffusen Mischkonzern zu reinvestieren — ein Muster, das in einem Umfeld hoher Bewertungsunsicherheit attraktiver werden dürfte.

Mexiko: Der Nearshoring-Trend bekommt einen Dämpfer

Die USA haben am 1. Juli entschieden, das Freihandelsabkommen USMCA nicht wie erwartet um 16 Jahre zu verlängern, sondern auf jährliche Revisionen umzustellen. Das Abkommen bleibt zwar bis zur Lösung offener Defizite oder einer möglichen Kündigung in zehn Jahren formal in Kraft — doch Analysten von Grupo Coppel und Banorte sehen Mexikos Wachstum 2026 nur noch bei 1,3 bis 1,4 Prozent, deutlich unter dem Potenzial von 2 bis 2,4 Prozent. UBS bestätigt mit einer Prognose von 1,4 Prozent (nach 0,6 Prozent 2025) dieses gedämpfte Bild und sieht Mexiko weiterhin als am wenigsten dynamische große Volkswirtschaft Lateinamerikas. Die dritte Verhandlungsrunde zwischen beiden Ländern ist für den 20. Juli angesetzt.

Bemerkenswert ist der Widerspruch dahinter: Mehrere Branchenreports zu Sensorchips und Spezialchemikalien für die Elektronikfertigung zeigen, dass die physische Verlagerung von Lieferketten Richtung Mexiko trotz politischer Unsicherheit weiterläuft — mit Wachstumsraten von 4 bis 10 Prozent CAGR bis 2035. Für europäische Anleger mit Lateinamerika-Exposure heißt das: Der strukturelle Trend bleibt intakt, aber die politische Prämie sinkt. Jährliche Neuverhandlungen bedeuten künftig wiederkehrende Unsicherheit statt einer verlässlichen 16-Jahres-Perspektive.

Ölmarkt: Warum Angriffe auf Russlands Raffinerien den Preis nicht mehr bewegen

In der Nacht zum Samstag traf die Ukraine ein großes Ölterminal in St. Petersburg mit einer Jahreskapazität von 12,5 Millionen Tonnen sowie militärische Ziele in Kronstadt; 72 Drohnen wurden nach russischen Angaben abgeschossen, Opfer gab es keine. Es ist nur der jüngste Schlag einer Kampagne, die seit Jahresbeginn 16 große Ölraffinerien und -terminals getroffen und über 30 Prozent der russischen Raffineriekapazität lahmgelegt hat — in mehr als 40 russischen Regionen kommt es seither zu Treibstoffknappheit und Verkaufsbeschränkungen.

Trotzdem bewegt sich der Ölpreis kaum. Der Grund liegt nicht in Russland, sondern im globalen Angebot: Die IEA erwartet bis 2027 einen Überschuss von 5,05 Millionen Barrel pro Tag, die OPEC hat ihre Produktionserhöhungen zur Bestandsverwaltung bereits pausiert. Für Anleger ergibt sich daraus ein ungewöhnliches Bild — die geopolitische Risikoprämie, die man angesichts eskalierender Angriffe auf russische Energieinfrastruktur erwarten würde, wird aktuell vom schieren Mengenüberhang überlagert.

Krypto: Regulierung zieht an, Ethereum bröckelt

Zum 1. Juli endete die EU-Übergangsfrist für die MiCA-Regulierung. Das ESMA-Register zählt inzwischen 280 lizenzierte Krypto-Firmen, Deutschland führt mit 57 Anbietern, Standard Chartered ist über seine Luxemburger Einheit neu dabei. Die Kehrseite zeigt sich bei Revolut: Die Plattform entfernt Tether (USDT) aus ihrem EU-Angebot, weil der Stablecoin die MiCA-Anforderungen nicht erfüllt — Käufe sind nur noch bis 6. Juli möglich, Verkäufe bis 31. August.

Parallel gerät Ethereum unter Druck: Der Kurs fiel Anfang Juli auf 1.708 Dollar, der stärkste Jahresrückgang seit dem Bärenmarkt 2022. Die Ethereum Foundation strich 54 Stellen — 20 Prozent der Belegschaft — und kürzte ihr Budget um 40 Prozent, während Citi das 12-Monats-Kursziel auf 2.240 Dollar senkte. Für Anleger mit Krypto-Exposure ergibt sich ein gespaltenes Bild: Institutionelle Adaption über regulierte Kanäle nimmt zu, während einzelne Coins und ihre Foundations strukturell unter Druck geraten — Regulierung und Marktbereinigung laufen parallel, nicht gegeneinander.

Während Ethereum schwächelt, formiert sich der Krypto-Markt hinter neuen regulatorischen Leitplanken neu — für Anleger stellt sich weniger die Frage ob, sondern welche Coins von dieser Konsolidierung profitieren. Ein kostenloser Report nennt 3 Kryptowährungen, deren Wachstumspotenzial Experten zufolge selbst das von Gold übertreffen könnte. Kostenlosen Krypto-X-Report herunterladen

Was das für Ihr Depot bedeutet

Fünf Geschichten, ein gemeinsamer Nenner: Überall dort, wo Politik und Kapitalmarkt aufeinandertreffen, entsteht Reibung — beim Fregatten-Stopp, bei der KNDS-Bewertung, bei der USMCA-Neuverhandlung. Wer diese Reibung als Störgeräusch abtut, verpasst die eigentliche Story: Rüstungsbudgets, Portfoliobereinigungen und Lieferkettenverlagerung sind strukturelle, mehrjährige Prozesse, die sich nicht von einzelnen Tagesausschlägen aufhalten lassen. Die kommende Woche liefert gleich mehrere Prüfsteine dafür: der dritte USMCA-Verhandlungstermin am 20. Juli, mögliche Entscheidungen zum KNDS-Börsengang und die Frage, ob die IEA-Überschussprognose die geopolitische Risikoprämie am Ölmarkt weiter dämpft. Wer sein Depot an diesen Linien statt an der nächsten Rekordmarke ausrichtet, dürfte die überzeugendere Kapitalallokation treffen.

Ich wünsche Ihnen einen schönen Rest des Wochenendes.

Herzlichst, Ihr

Felix Baarz