Marvell Aktie: Lumentum-Last bleibt?

Marvell Technology hat am Freitag von der Erholung der Chipwerte profitiert: Die Aktie legte um 6,2% zu. Medienberichten zufolge erholte sich der Sektor von den wahlbedingten Kursverlusten am Donnerstag. Der Bericht beschrieb den rein aktienfinanzierten Lumentum-Kauf allerdings weiterhin als Belastungsfaktor für Marvell.

Übernahmebedingungen prägen die Einordnung

Die zu Wochenbeginn vereinbarte Übernahme von Lumentum sieht einen impliziten Unternehmenswert von 115 Milliarden $ vor. Lumentum-Aktionäre sollen für jeden ihrer Anteilsscheine 4,5 Marvell-Aktien erhalten. Marvell finanziert die Transaktion damit vollständig über eigene Aktien, nicht über eine Barzahlung an die Aktionäre.

Nach Angaben von Marvell könnte der Zusammenschluss jährliche Kostensynergien von mehr als 1 Milliarde $ auf voller Jahresbasis ermöglichen. Die Unternehmen erwarten den Abschluss im ersten Halbjahr 2028. Voraussetzung bleiben die Zustimmung der Aktionäre und die erforderlichen behördlichen Genehmigungen.

Analysten benennen Risiken des Aktientauschs

Bank of America stufte Marvell am Dienstag von Kaufen auf Neutral herab. Das Haus senkte sein Kursziel von 400 $ auf 225 $ und verwies auf einen möglichen Aktienüberhang durch die vollständig aktienfinanzierte Lumentum-Transaktion. Damit bezog sich die Begründung ausdrücklich auf die Finanzierungsform des vereinbarten Geschäfts.

TD Cowen senkte seine Einstufung am Dienstag von Kaufen auf Halten und reduzierte das Kursziel von 350 $ auf 175 $. Als Gründe nannte das Haus die Struktur und den Zeitpunkt der Transaktion, eine mögliche Gewinnverwässerung im ersten Jahr sowie Bedenken zum Zyklus im Optikgeschäft.

Eine weitere Pflichtmitteilung betraf Chris Koopmans, Präsident und operativer Vorstand von Marvell. Er meldete am Dienstag, dass ein Familientrust am 2. November insgesamt 10.000 Marvell-Stammaktien verkauft hatte. Der Verkaufspreis betrug 186,97 $ je Aktie.