Marvell Aktie: Rallye trifft Bewertungsfrage

Ein Kursplus von mehr als 220 Prozent in zwölf Monaten, ein Insider, der Aktien verkauft, und Analysten, die ihre Kursziele nach oben schrauben: Bei Marvell Technology treffen derzeit Euphorie und Bewertungsskepsis aufeinander.

Insiderverkauf auf Rekordniveau

Justin Scarpulla, Senior Vice President und Chief Accounting Officer, verkaufte am 8. Oktober 1.100 Aktien zu 273,59 Dollar. Das Volumen liegt bei rund 301.000 Dollar. Danach hält er direkt noch 909 Aktien.

Ein einzelner Verkauf dieser Größe ist für sich genommen kein Alarmsignal. Insiderverkäufe haben viele Gründe, von Steuerzahlungen bis zur Depotpflege. Die Aktie schloss zuletzt bei 275,28 Dollar, nachbörslich gab sie leicht nach.

Interessant ist der Kontext. Die Aktie hat sich seit Jahresbeginn mehr als verdreifacht. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei gut 92, und Bewertungsmodelle stufen den Titel als überbewertet ein.

Analysten legen nach

Die Kursziele der Wall Street liegen allerdings deutlich über dem aktuellen Niveau. Nach dem jüngsten Investorentag haben mehrere Häuser ihre Prognosen angehoben:

• RBC Capital: 425 Dollar, mit Verweis auf die Führungsrolle bei Interconnect und Custom Silicon
• Wolfe Research: 375 Dollar
• Stifel: 370 Dollar bei Kaufempfehlung
• BMO Capital: 325 Dollar bei „Market Perform“

Das Spektrum zeigt ein gemischtes Bild. Während RBC mit einem jährlichen Umsatzwachstum von 55 bis 60 Prozent zwischen den Geschäftsjahren 2026 und 2031 rechnet, bleibt BMO trotz höherem Ziel neutral.

Wolfe Research verweist auf bessere Perspektiven für die Geschäftsjahre 2028 und 2029 sowie ein neues Umsatzziel von rund 80 Milliarden Dollar für 2031.

Optik als Wachstumstreiber

Stifel hebt die Stärke bei optischen Komponenten hervor, vor allem bei 1,6-Terabit-Verstärkern und -Treibern. Auch Jefferies sieht im Übergang auf 1,6T einen wichtigen Schritt der Branche, bei dem Marvell eine Schlüsselrolle spiele. BMO stützt sich auf die Aussichten im KI-Rechenzentrumsgeschäft.

Damit ruht die Kurserwartung vor allem auf einer Annahme: Marvell muss die ambitionierten Wachstumsziele bis 2031 tatsächlich liefern. Der Markt hat diese Erwartung bereits weitgehend eingepreist. Die Aktie notiert nahe dem Kursziel von BMO und noch gut 35 Prozent unter dem höchsten Ziel von RBC bei 425 Dollar.