Marvell Technology Aktie: 9,5-Prozent-Rutsch auf 187,50 Euro

Marvell Technology hat mit den Geschäftszahlen für das zweite Quartal des Fiskaljahres 2027 die Erwartungen des Marktes übertroffen und seinen Ausblick für das kommende Jahr deutlich angehoben. Dennoch verzeichnete das Papier am gestrigen Freitag im Handel einen Kursrückgang von 9,5 Prozent auf 187,50 Euro. Anleger reagierten empfindlich auf Details zur künftigen Profitabilität und eine hohe Messlatte durch die jüngste Partnerschaft mit Google.

Wachstumssprung im Datencenter-Segment

In dem am 1. August 2026 abgeschlossenen zweiten Quartal erzielte Marvell Technology einen Umsatz von 2,7 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einer Steigerung von 37 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und übertrifft die unternehmenseigene Prognose um 39 Millionen US-Dollar.

Besonders kräftig legte das Geschäft mit Rechenzentren zu, das ein Umsatzwachstum von 46 Prozent im Jahresvergleich verbuchte. Der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP EPS) lag mit 0,94 US-Dollar ebenfalls leicht über dem Konsens der Analysten von 0,93 US-Dollar.

Für das laufende dritte Quartal gab das Management eine Umsatzprognose von 3,15 Milliarden US-Dollar ab. CEO Matt Murphy betonte, dass die Buchungen im Bereich der Künstlichen Intelligenz (KI) außergewöhnlich robust bleiben und das Umsatzwachstum sich im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres 2027 beschleunigen dürfte. Trotz dieser operativen Dynamik notiert der Titel aktuell mit einem Abstand von 5,4 Prozent unter seinem 50-Tage-Durchschnitt.

Margendruck durch Produktmix-Verschiebung

Ein zentraler Grund für die verhaltene Kursreaktion liegt in der Prognose für die Bruttomarge. Für das dritte Quartal stellt Marvell eine bereinigte Bruttomarge zwischen 57,5 Prozent und 58,5 Prozent in Aussicht. Dies stellt einen Rückgang gegenüber den im zweiten Quartal erzielten 58,9 Prozent dar.

Medienberichten zufolge ist diese Entwicklung auf eine Verschiebung im Produktmix zurückzuführen: Das Unternehmen verlagert seinen Fokus verstärkt auf kundenspezifische Chip-Programme (Custom Silicon), die zwar hohe Wachstumsraten versprechen, aber geringere Margen aufweisen als Standardkomponenten.

Gleichzeitig hob das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2028 deutlich an. Statt der bisher erwarteten 16,5 Milliarden US-Dollar rechnet Marvell nun mit Erlösen in Höhe von rund 18 Milliarden US-Dollar. Dies entspräche einem Wachstum von 50 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Marktteilnehmer hatten jedoch nach der vor rund zwei Wochen bekannt gegebenen Kooperation mit Google auf noch ambitioniertere Ziele gehofft.

Analysten bewerten Google-Partnerschaft

Die strategische Allianz mit Google bleibt ein Fokuspunkt für Investoren. Vereinbart wurde die Entwicklung von KI-Inferenz-Chips sowie Speicher- und Netzwerk-Controllern für Googles TPU-Systeme. Details der Partnerschaft sehen zudem vor, dass Google bis zum Geschäftsjahr 2033 bis zu 58,97 Millionen Marvell-Aktien zu einem Preis von je 206,58 US-Dollar erwerben kann, sofern bestimmte Abnahmeziele erreicht werden.

Analysten äußerten sich am Donnerstag differenziert zu den Perspektiven. Die Bank of America bekräftigte ihre Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 365 US-Dollar. Analyst Vivek Arya sieht Marvell als einzigartiges Wachstumsunternehmen, dessen Umsatzsteigerungsrate sich von derzeit rund 45 Prozent auf über 50 Prozent beschleunigen dürfte.

Demgegenüber behielt Goldman Sachs die Einstufung auf „Neutral“ bei. Als Gründe wurden die im Vergleich zu Wettbewerbern höhere Bewertung und die bestehende Unsicherheit genannt, inwiefern Marvell weitere Kunden für kundenspezifische Chips gewinnen kann.

Anleger blicken nun auf den am 6. Oktober 2026 angesetzten Investor Day. Dort wird erwartet, dass das Management weitere Einzelheiten zur langfristigen Strategie und den finanziellen Auswirkungen der KI-Großprojekte präsentiert.