Metaplanet: 50%-Schwelle gefährdet TOPIX-Status

Metaplanet hält 40.177 Bitcoin und will bis Ende 2026 auf 100.000 aufstocken. Das ist ambitioniert. Allerdings wächst der Druck von einer unerwarteten Seite: der Tokioter Börse selbst.

Aktie unter Druck, Kapitalstruktur im Wandel

Die Aktie schloss zuletzt bei 325 JPY. Über das vergangene Jahr hat sie rund 24 Prozent verloren. Technische Beobachter sehen eine Unterstützungszone um 318 JPY.

Im April nutzte Metaplanet sein genehmigtes Rückkaufprogramm nicht. Die Ermächtigung erlaubt den Rückkauf von bis zu 150 Millionen Aktien für maximal 75 Milliarden JPY — gültig bis Oktober 2026. Stattdessen veränderte sich die Kapitalstruktur durch die Ausübung von Bezugsrechten: Aus der 27. Serie flossen 5 Millionen neue Aktien in den Markt.

Anleihen finanzieren den Bitcoin-Aufbau

Für frisches Kapital sorgte eine Anleiheemission. Metaplanet platzierte die 20. Serie seiner Nullzinsanleihen und nahm damit 8 Milliarden JPY ein — umgerechnet rund 50 Millionen USD. Die Papiere laufen bis April 2027.

Das Geld fließt direkt in den Bitcoin-Kauf. Die Strategie folgt dem Vorbild von MicroStrategy: Fremdkapital aufnehmen, Bitcoin kaufen, Bilanz aufwerten. Im April stieg Bitcoin um rund 12 Prozent. Das stützt kurzfristig die Logik.

TOPIX-Konsultation als unterschätztes Risiko

Die Tokioter Börse JPX prüft derzeit eine Änderung ihrer Indexkriterien. Die Konsultationsphase endet im Mai 2026. Kern der vorgeschlagenen Regel: Unternehmen, deren Bilanz zu mehr als 50 Prozent aus Krypto-Assets besteht, könnten aus dem TOPIX ausgeschlossen werden.

Für Metaplanet wäre das folgenreich. Ein TOPIX-Ausschluss würde institutionelle Indexfonds zwingen, die Aktie zu verkaufen. Das erhöht den Verkaufsdruck — unabhängig vom Bitcoin-Kurs.

Wie Metaplanet seine Bilanzstruktur gestaltet, um unter der 50-Prozent-Schwelle zu bleiben, dürfte die entscheidende strategische Frage der kommenden Monate sein. Die Antwort darauf kennen wir spätestens nach Abschluss der JPX-Konsultation im Mai.

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