Micron: 20-Jahr-Zyklus durch Robotik

Micron hat einen der spektakulärsten Kursverläufe der vergangenen zwölf Monate hingelegt. Die Aktie notiert knapp unter ihrem Allzeithoch — und Analysten vergleichen die aktuelle Phase bereits mit Nvidias frühem KI-Aufstieg.

Angebotsknappheit treibt den Kurs

Der Kern der Geschichte ist ein massives Ungleichgewicht. Micron kann nach eigenen Angaben nur die Hälfte bis zwei Drittel der Nachfrage nach High-Bandwidth-Memory-Chips (HBM) bedienen. Das treibt die Preise. Kein Wunder, dass der Markt reagiert.

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Die Zahlen des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2026 unterstreichen das. Der Umsatz stieg um 196 Prozent auf 23,86 Milliarden Dollar. Der Gewinn je Aktie kam bei 12,20 Dollar herein — fast 39 Prozent über den Erwartungen. Es war das vierte Rekordquartal in Folge. Die Bruttomarge kletterte auf 75 Prozent.

Für das laufende Quartal erwartet Micron einen Umsatz von 33,5 Milliarden Dollar. Das entspricht in etwa dem gesamten Jahresumsatz des Vorjahres.

Robotik als 20-Jahres-Wette

Bislang galt Micron als reiner Datencenter-Profiteur. Nun rückt ein anderes Argument in den Vordergrund. CEO Sanjay Mehrotra sieht einen 20-jährigen Wachstumszyklus — getrieben von Robotik. Morgan Stanley erwartet bis 2050 fast eine Milliarde weltweit eingesetzte Roboter. Jede dieser Maschinen braucht Speicher.

Besonders konkret wird Mehrotra beim Thema Automobil. Heute stecken in einem Fahrzeug rund 16 Gigabyte RAM. Mit dem Einzug vollautonomer Fahrzeuge der Stufe L4 soll dieser Wert auf über 300 Gigabyte steigen. Das ist kein marginales Wachstum — das ist eine Größenordnung.

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinnschätzungen liegt bei 7. Für ein Unternehmen mit dieser Wachstumsdynamik ist das ein niedriger Wert.

Wettbewerb und Analystenblick

Die Wettbewerbslage verändert sich. SK Hynix, der südkoreanische Speicherchip-Riese, plant ein US-Listing über American Depositary Receipts. Damit verliert Micron seinen Status als einziger börsennotierter DRAM-Anbieter in den USA. Kurzfristig könnte das die Bewertungsprämie drücken.

Längerfristig sehen manche Marktbeobachter Micron trotzdem im Vorteil. Das Argument: Microns Gewinnwachstum dürfte schneller ausfallen, weil das Unternehmen global noch Boden gutmachen kann.

Das Analystenhaus Lynx Equity hat das höchste Kursziel der Wall Street bei 825 Dollar gesetzt. Die HBM-Kapazität sei bis Ende 2027 ausverkauft, Verhandlungen für 2028 laufen bereits. Die nächste Chip-Generation HBM4 für Nvidias Vera-Rubin-Plattform ist für das gesamte Jahr 2026 vollständig vergeben.

92 Prozent der 48 Analysten, die Micron abdecken, empfehlen die Aktie zum Kauf. Das Median-Kursziel liegt bei 550 Dollar — rund 21 Prozent über dem aktuellen Niveau. Seit Jahresanfang hat die Aktie bereits 53 Prozent zugelegt. Das Investitionsprogramm für das Geschäftsjahr 2026 übersteigt 25 Milliarden Dollar — Micron baut seine Kapazitäten weiter aus, ungeachtet der bereits straffen Auslastung.

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