Micron: 21% HBM-Anteil in Q2 2025

Der Speicherchip-Hersteller Micron hat ein Luxusproblem. Die gesamte Produktionskapazität für High-Bandwidth-Memory (HBM) im Jahr 2026 ist bereits restlos ausverkauft. KI-Anwendungen treiben die Nachfrage nach Hochleistungsspeichern massiv an. An der Wall Street überschlagen sich derweil die Analysten mit immer höheren Kurszielen.

Die Börse feiert diese Entwicklung. Die Micron-Aktie notiert aktuell bei 446 Euro und kratzt an ihrem 52-Wochen-Hoch. Auf Jahressicht verzeichnet das Papier ein massives Plus von rund 557 Prozent.

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Längere Zyklen, höhere Margen

Die Investmentbank DA Davidson liefert das aggressivste Szenario. Analyst Gil Luria ruft ein Kursziel von 1.000 US-Dollar aus. Er argumentiert mit einer fundamentalen Verschiebung der Branche. Künstliche Intelligenz sorge für einen ungewöhnlich langen Speicherzyklus.

TD Cowen hebt das Ziel auf 660 US-Dollar an. Analyst Krish Sankar verweist auf langfristige Lieferverträge. Diese bieten laut seinen Daten oft einen Schutz der Bruttomarge. Der Boden liegt demnach bei 60 Prozent.

Micron schloss im März als erster Speicherlieferant einen Fünfjahresvertrag ab. Solche langfristigen Vereinbarungen verändern die Sichtbarkeit der Nachfrage enorm. Sie sorgen für Preisstabilität in einem traditionell schwankungsanfälligen Markt.

Parallel dazu baut das Unternehmen seine Marktposition aus. Der Anteil im lukrativen HBM-Markt soll bis zum zweiten Quartal 2025 auf etwa 21 Prozent steigen. Damit würde Micron Konkurrent Samsung als zweitgrößten Anbieter überholen.

Rekordzahlen und Lieferengpässe

Die jüngsten Geschäftszahlen untermauern den Optimismus. Im zweiten Geschäftsquartal 2026 sprang der Umsatz auf 23,86 Milliarden US-Dollar. Ein Jahr zuvor waren es lediglich 8,05 Milliarden US-Dollar.

Der Nettogewinn erreichte fast 13,8 Milliarden US-Dollar. Für das dritte Quartal rechnet das Management mit weiteren Zuwächsen. Der Umsatz soll bei rund 33,5 Milliarden US-Dollar liegen. Die angestrebte Bruttomarge beträgt etwa 81 Prozent.

Analysten erwarten für das kommende Quartal einen Gewinn von 18,97 US-Dollar je Aktie. Das entspricht einer massiven Steigerung gegenüber dem Vorjahr. Micron hat die Gewinnerwartungen der Wall Street in den letzten vier Quartalen stets übertroffen.

Diese Zahlen treffen auf ein stark begrenztes Angebot. Micron kann mittelfristig nur etwa die Hälfte der Nachfrage einiger Schlüsselkunden bedienen. Der Aufbau neuer Fabriken kostet Zeit.

Die Folge: enorme Preismacht für die Hersteller. Konkurrent SK Hynix rechnet bis 2030 mit einer Unterversorgung des Marktes um 20 Prozent.

Am 20. Mai präsentiert sich das Management auf der J.P. Morgan Technologiekonferenz in Boston. Investoren erhoffen sich dort konkrete Aussagen zur Preisentwicklung bei HBM-Chips. Der nächste fundamentale Härtetest folgt dann mit dem Bericht zum dritten Geschäftsquartal. Dieser Bericht muss beweisen, ob der KI-Superzyklus die hohen Erwartungen weiterhin trägt.

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