Micron: Bank of America hebt Ziel auf 1.550 Dollar

Zwei Nachrichten, die kaum unterschiedlicher sein könnten, treffen Micron Technology in dieser Woche fast zeitgleich. Auf der einen Seite steht eine Bank of America, die dem Speicherhersteller ein Kursziel von 1.550 Dollar zutraut.

Auf der anderen Seite steht Netlist, das mit neuen Patentklagen vor der US-Handelsbehörde ITC und vor Bundesgerichten Exportverbote für zentrale DDR5-Produkte erzwingen will. Für mich ist genau dieser Kontrast der Kern der Geschichte: Micron ist operativ so stark wie selten, doch die Risiken abseits des Kerngeschäfts wachsen mit.

Die operative Story trägt weiterhin

Fangen wir mit den Zahlen an, die zählen. Micron hat für das vierte Geschäftsquartal 2026 einen Umsatz von 50,0 Milliarden Dollar in Aussicht gestellt, mit einer Schwankungsbreite von einer Milliarde Dollar in beide Richtungen.

Die Bruttomarge soll bei rund 86 Prozent liegen, der Non-GAAP-Gewinn je Aktie bei 31,00 Dollar. Das sind Größenordnungen, die man noch vor zwei Jahren keinem Speicherhersteller zugetraut hätte.

Auf der KeyBanc Technology Leadership Forum am 10. August bekräftigte der Chief Business Officer von Micron, dass die Nachfragesignale seit dem letzten Quartalsbericht stärker geworden seien – und dass das Kalenderjahr 2027 noch enger am Angebot vorbeischrammen dürfte als 2026. Wer an die Angebotsknappheit bei High-Bandwidth-Memory glaubt, findet hier weitere Bestätigung.

Auch die Kapitalallokation passt ins Bild einer selbstbewussten Wachstumsstrategie: Mit Micron Ventures hat das Unternehmen am 13. August einen 250 Millionen Dollar schweren Fonds aufgelegt, der in die nächste Generation von KI-Technologien investieren soll. Das ist kein Zufallsprodukt, sondern die logische Fortsetzung einer Story, die sich komplett um den KI-getriebenen Speicherbedarf dreht.

Bank of America traut Micron noch mehr zu – aber Vorsicht mit der Zeitachse

Am 18. August hat Bank of America ihr Kursziel für Micron von 1.250 auf 1.550 Dollar angehoben und die Kaufempfehlung bestätigt. Als Begründung dient unter anderem der Investorentag von SanDisk, den die Analysten als Beleg für eine dauerhaftere, weniger zyklische Phase der Speicherindustrie werten.

Einen Tag zuvor hatte dasselbe Haus vorgerechnet, Micron könne bis zum Geschäftsjahr 2030 einen Gewinn je Aktie von 236 Dollar erreichen, was einer jährlichen Wachstumsrate von 34 Prozent entspräche.

Auch New Street Research hatte bereits am 14. August seine Einstufung von Neutral auf Kaufen angehoben, mit einem Kursziel von 1.250 Dollar. Zwei Häuser, zwei Aufwertungen binnen einer Woche – das ist ein bemerkenswertes Signal, auch wenn Prognosen bis 2030 naturgemäß mit erheblicher Unsicherheit behaftet bleiben.

Bezeichnend finde ich, dass auch prominente Investoren diese Sicht teilen: Soros Capital hat Micron nach Stand vom 30. Juni zu seiner größten Position gemacht, während Appaloosa die Beteiligung zwar reduzierte, sie aber weiterhin zu den Kernpositionen zählt. Wenn zwei so unterschiedliche Fondsmanager in dieselbe Richtung positioniert sind, spricht das eher für eine breite institutionelle Überzeugung als für kurzfristige Spekulation.

Die Netlist-Klage ist kein Randrisiko

Und doch: Die am 18. August bekannt gewordene Ausweitung der Patentstreitigkeiten durch Netlist lässt sich nicht wegdiskutieren. Es geht um Exclusion Orders vor der ITC – also potenzielle Importverbote – für Micron-Produkte im Bereich DDR5 RDIMM und MRDIMM.

Genau jene Produktkategorien, die im aktuellen Nachfrageboom besonders gefragt sind. Sollte Netlist auch nur in Teilen obsiegen, wären das keine Peanuts, sondern ein direkter Eingriff in die Lieferfähigkeit in einem Markt, der laut Unternehmensangaben ohnehin schon knapp ist.

An der Börse zeigt sich diese Gemengelage bislang gedämpft: Die Aktie notiert bei 806,80 Euro und liegt damit 27 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 1.103,80 Euro vom Juni.

Der jüngste Rücksetzer von 5,4 Prozent auf Monatssicht wirkt nach der beispiellosen Rally der vergangenen zwölf Monate wie eine Verschnaufpause, keine Trendwende – der Kurs liegt weiterhin 63 Prozent über dem 200-Tage-Durchschnitt.

Mein Fazit

Unterm Strich überwiegen für mich die fundamentalen Argumente: Rekordmargen, eine strukturell enger werdende Angebotslage und zwei frische Analysten-Upgrades sprechen für die Ausnahmestellung, die Micron sich im KI-Speichermarkt erarbeitet hat.

Die Netlist-Klage aber ist der Wermutstropfen, den Anleger nicht ignorieren sollten – sie zeigt, dass juristische Risiken in einem derart lukrativen Markt zwangsläufig zunehmen. Wer die Aktie hält, sollte diesen Rechtsstreit als ernstzunehmenden Unsicherheitsfaktor im Hinterkopf behalten, auch wenn er die Wachstumsstory allein nicht kippen dürfte.