Microsoft Aktie: 190 Milliarden Investitionen belasten Marge

Starke Zahlen, schwache Kurse – bei Microsoft klaffen Realität und Marktstimmung auseinander. Der Konzern durchläuft einen tiefgreifenden Strategiewechsel. Jahrelang finanzierte das Unternehmen externe KI-Labore. Jetzt baut der Tech-Gigant seine eigenen Modelle. Das Ziel: völlige Unabhängigkeit.

Angriff auf die eigenen Partner

Auf der Entwicklerkonferenz Build präsentierte das KI-Team sieben neue Sprachmodelle. Die sogenannte MAI-Familie wurde komplett intern entwickelt. Das Vorzeigemodell MAI-Thinking-1 schlägt in unabhängigen Tests sogar Konkurrenzprodukte wie Claude Sonnet 4.6.

KI-Chef Mustafa Suleyman formulierte klare Ambitionen. Microsoft wolle zu den vier weltbesten KI-Laboren aufsteigen. Aktuell zähle man laut Suleyman nicht dazu.

Besonders brisant ist die Kostenfrage. Der Konzern zahlt aktuell hohe Summen an den Partner Anthropic. Suleyman will diese Ausgaben drastisch senken und letztlich komplett streichen. Microsoft entwickelt dafür eigene Chips und verzahnt die neuen Modelle direkt mit dem hauseigenen Programmier-Assistenten Copilot.

Milliardenkosten belasten die Marge

Das operative Geschäft brummt. Im dritten Geschäftsquartal 2026 kletterte der Umsatz auf knapp 83 Milliarden US-Dollar. Das KI-Geschäft wächst rasant und erreicht eine hochgerechnete Jahresrate von 37 Milliarden US-Dollar.

Dennoch reagieren Investoren nervös. Finanzchefin Amy Hood prognostiziert für das laufende Jahr Investitionsausgaben von 190 Milliarden US-Dollar. Die hohen Abschreibungen auf neue Rechenzentren drücken die Bruttomarge auf 67,6 Prozent. Das ist der niedrigste Wert seit 2022.

Analysten sehen Aufholpotenzial

An der Börse spiegelt sich das Wachstum kaum wider. Die Microsoft-Aktie beendete die Woche bei 361,70 Euro. Das entspricht einem Wochenverlust von gut sechs Prozent. Seit Jahresbeginn steht ein Minus von rund zehn Prozent auf der Anzeigetafel.

Auch die wichtige 200-Tage-Linie bei 391,25 Euro bleibt vorerst außer Reichweite. Analysten bleiben unbeeindruckt von der Kursschwäche. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 561 US-Dollar. Morgan-Stanley-Experte Keith Weiss sieht in den massiven Infrastrukturinvestitionen enormes Potenzial für zukünftiges Umsatzwachstum.

Der Konzern sitzt auf einem gewaltigen Auftragsbestand von 627 Milliarden US-Dollar. Die neuen hauseigenen Modelle zeigen den Weg aus der Kostenfalle. Gelingt die Abnabelung von teuren Partnern, sinken die Ausgaben für externe Lizenzen drastisch. Diese technologische Eigenständigkeit bildet das Fundament für die nächste Wachstumsphase.

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