Microsoft Aktie: Midterms-Gewinner mit Gegenwind

Die Zwischenwahlen in den USA haben Microsoft zunächst Rückenwind gegeben. Die Demokraten holten die Mehrheit in beiden Kammern des Kongresses und stehen Rechenzentren kritisch gegenüber. Trotzdem legten die Hyperscaler nach der Wahl kräftig zu. Die Microsoft-Aktie gewann zeitweise mehr als sechs Prozent.

Warum Rechenzentrums-Skepsis nicht schadet

Das wirkt paradox, hat aber eine nüchterne Logik. Neocloud-Anbieter wie CoreWeave finanzieren den Bau ihrer Rechenzentren überwiegend über Kredite, ihr Papier verlor knapp zehn Prozent. Für Konzerne wie Microsoft ist der Ausbau dagegen ein Kostenblock im laufenden Geschäft. Bremsen die Demokraten den Ausbau, dauert er länger. Dafür bleibt mehr Cashflow für Aktionäre, die seit Monaten über steigende Investitionskosten klagen.

Goldman Sachs rechnet damit, dass im kommenden Jahr rund 1,2 Billionen Dollar in den KI-Ausbau fließen. Der Spielraum für Verzögerungen ist also groß.

Die Euphorie hielt allerdings nicht lange. Der Nasdaq-100 gab zeitweise mehr als sechs Prozent nach und lag rund 14 Prozent unter seinem Oktoberrekord. Besonders unter Druck standen Halbleiter- und Rechenzentrumswerte. Zuletzt schloss Microsoft bei 545,18 Dollar, vorbörslich lag die Aktie leicht darunter.

Lobbying gegen Importverbot

Ein anderes Risiko kommt aus Washington. Microsoft drängt die US-Regierung, ein geplantes Einfuhrverbot für chinesische optische Transceiver zu stoppen. Diese Bauteile verbinden Server in KI-Rechenzentren. Dem Vernehmen nach traf sich der Konzern im September mit Vertretern des Weißen Hauses und des Nationalen Sicherheitsrats.

Das Argument: Ein Verbot würde den Ausbau weiter verlangsamen. Microsoft hat nach Angaben eines Marktforschers 35 Rechenzentren im Bau und 134 weitere geplant. Chinesische Anbieter beherrschen zwei Drittel des Weltmarkts, US-Konkurrenten wie Coherent und Lumentum fehlt die Skalierung.

Diskutiert wird eine Schwelle von 3,2 Terabit pro Sekunde, deren Produktion frühestens 2028 hochfährt. Das würde US-Herstellern Zeit verschaffen. Microsoft wollte sich nicht äußern.

Neue Allianzen im Geschäft

Operativ läuft es derweil weiter. Gemeinsam mit IBM startete Microsoft die Plattform Imagine Enterprise, auf der Unternehmen KI-Agenten bauen und steuern. IBM steuert mehr als 6.000 vorgefertigte Agenten bei, Microsoft die Cloud-, Daten- und Sicherheitsbasis. Zunächst zielt das Angebot auf Finanzdienstleister, Versicherer und den Handel.

Hinzu kommt ein Fünfjahresabkommen mit der Ohio State University. Die Uni will 70 bis 80 Prozent ihrer Speicher- und Rechenlast auf Azure verlagern. Auch in Aberdeen baut Microsoft mit einem Partner an digitalen Verwaltungsdiensten.

Konkret verfolgbar ist nun die Haltung der FCC. Sie arbeitet an dem Verbot, bislang äußerte sie sich nicht öffentlich. Fällt die Entscheidung auf die 3,2-Terabit-Schwelle, wäre der Schaden für Microsofts Ausbaupläne begrenzt, da die Massenproduktion erst 2028 anläuft.