MSCI World ETF: Tesla-Cashflow kippt auf 1,09 Mrd USD

Zwei der größten Indexschwergewichte legen Quartalszahlen vor, beide übertreffen die Umsatzerwartungen deutlich. Trotzdem rutschen beide Aktien nachbörslich ins Minus. Der Grund liegt nicht in der Vergangenheit, sondern in der Zukunft: Anleger sorgen sich um die Kosten der KI-Wette.

Der MSCI World ETF schloss am Mittwoch nahezu unverändert bei 203,10 US-Dollar. Auf Jahressicht steht der Fonds mit 9,33 Prozent im Plus, die Zwölf-Monats-Rendite liegt bei starken 18,01 Prozent. Kurzfristig überlagern nun aber die Berichte von Alphabet und Tesla das Bild.

Alphabet wächst kräftig, doch die Ausgaben schrecken

Alphabet meldete für das zweite Quartal einen Konzernumsatz von 119,8 Milliarden US-Dollar. Das entspricht einem Plus von 24 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Treiber war vor allem die Cloud-Sparte: Google Cloud legte um 82 Prozent auf 24,8 Milliarden US-Dollar zu, angetrieben von Unternehmen, die verstärkt in KI-Infrastruktur und Gemini-basierte Lösungen investieren.

Die operative Marge lag konzernweit bei soliden 34 Prozent. Trotzdem fiel die Aktie nachbörslich um 4 Prozent. Der Auslöser war nicht das Ergebnis selbst, sondern die Investitionspläne: Für das Gesamtjahr 2026 plant Alphabet Investitionen von rund 205 Milliarden US-Dollar. CEO Sundar Pichai bezeichnete die KI-Investitionen als Neuausrichtung des Geschäfts. Der Markt reagierte dennoch skeptisch auf die schiere Größe der Summe.

Tesla: Rekordauslieferungen, aber erstmals seit Jahren negativer Cashflow

Tesla lieferte im zweiten Quartal so viele Fahrzeuge aus wie nie zuvor und übertraf mit einem Umsatz von 28,24 Milliarden US-Dollar die Wall-Street-Schätzungen um 23 Prozent im Jahresvergleich. Bei der Profitabilität zeigte sich jedoch ein anderes Bild.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,33 US-Dollar und verfehlte den Analystenkonsens von 0,51 US-Dollar deutlich. Schwerer wiegt ein anderer Wert: Tesla verbrannte im Quartal 1,09 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow – der erste negative Wert seit über zwei Jahren. Die Betriebskosten stiegen um 47 Prozent, weil der Konzern Cybercab, den humanoiden Roboter Optimus und eigene KI-Rechenzentren massiv vorantreibt. Die Aktie gab nachbörslich rund 3,1 Prozent ab und testete wichtige Unterstützungsmarken.

Warum der Index trotzdem stabil bleibt

Beide Konzerne zählen zu den „Magnificent Seven“ und tragen damit hohes Gewicht im MSCI World. Kurzfristige Kursausschläge einzelner Schwergewichte schlagen sich entsprechend im Index nieder. Der Fonds notiert aktuell 4,23 Prozent unter seinem Rekordhoch von 212,08 US-Dollar aus dem Juni – ein moderater Abstand angesichts der Turbulenzen bei zwei seiner größten Positionen.

Die Reaktion in Asien liefert dabei einen aufschlussreichen Kontrast. Halbleiterwerte wie Advantest und Tokyo Electron legten am Donnerstag in Tokio deutlich zu, nachdem Alphabets Investitionsankündigung bekannt wurde. Was für die einzelne Aktie als Belastung gilt, wirkt für die Zulieferkette der KI-Infrastruktur als Rückenwind. Genau diese Gegenläufigkeit erklärt, warum der breite Index robuster bleibt als seine Einzelbestandteile.

Gestützt wird die Stimmung zusätzlich von schwächer als erwarteten US-Erzeugerpreisen und der Spekulation über mögliche Zinssenkungen der Notenbanken. Die kommenden Handelstage werden zeigen, ob sich die Sorge um die Investitionslast bei Alphabet und Tesla verfestigt – oder ob der Blick auf die milliardenschwere KI-Infrastruktur den Index wie schon in Tokio zu sehen wieder ins Positive dreht.