MSCI World ETF: Unerfüllte Prognosen?

Knapp eine halbe Milliarde US-Dollar in fünf Handelstagen — der iShares MSCI World ETF zieht weiter Kapital an, obwohl das Umfeld alles andere als ruhig ist. Neue US-Pharmazölle, ein eskalierender Gebührenkrieg und ein bevorstehender Indexumbau belasten die Aussichten. Trotzdem wächst das verwaltete Vermögen auf rund 7,5 Milliarden US-Dollar.

Pharmazölle und Handelsstreit belasten die größten Positionen

Am 2. April unterzeichnete Präsident Trump eine Exekutivverfügung, die Importe patentierter Arzneimittel mit einem Zoll von 100 Prozent belegt. Für Produkte aus der EU, Japan, Südkorea, der Schweiz und Liechtenstein gilt ein reduzierter Satz von 15 Prozent. Die Maßnahmen stützen sich auf Section 232 des Trade Expansion Act von 1962 und gelten als rechtlich belastbarer als frühere Zölle, die der Supreme Court im Februar 2026 weitgehend gekippt hatte.

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Analysten schätzen, dass die Pharmazölle das globale Wachstum bremsen und die Inflation um rund 0,5 Prozentpunkte erhöhen könnten — mit direktem Druck auf die Gewinnmargen der Indexschwergewichte.

Besonders betroffen ist der Technologiesektor, der mit 26,5 Prozent die größte Einzelallokation des Fonds stellt. Nvidia, Apple und Microsoft — zusammen rund 13,6 Prozent des Portfolios — sind stark von asiatischen Lieferketten abhängig, die durch den Handelsstreit zunehmend unter Druck geraten. Nvidia ist seit Mitte Januar 2026 die größte Einzelposition des Fonds.

Gebührenkrieg setzt BlackRock unter Zugzwang

Parallel dazu verschärft sich der Wettbewerb auf der Kostenseite. Am 1. April senkte Invesco die Verwaltungsgebühr seines 6,6 Milliarden US-Dollar schweren MSCI World UCITS ETF von 0,19 auf 0,05 Prozent — womit eine Lücke von 19 Basispunkten gegenüber URTHs Gesamtkostenquote von 0,24 Prozent entsteht. UBS hatte seine Gebühr bereits im Mai 2025 auf 0,06 Prozent gesenkt, BNP Paribas folgte im September 2025 mit einem eigenen MSCI World ETF zu 0,05 Prozent.

Morningstar vergab in seiner Bewertung vom 31. März 2026 eine Bronze-Medaille an URTH, merkte aber an, dass der Fonds wettbewerbsfähiger bepreist sein könnte.

Dennoch zeigen große institutionelle Anleger Beständigkeit: Die Royal Bank of Canada erhöhte ihre Position im vierten Quartal 2025 um 17,5 Prozent auf rund zwei Millionen Anteile — ein Hinweis darauf, dass Liquidität und Markenbekanntheit des Fonds weiterhin zählen.

Indexumbau im Mai erwartet

Im Mai 2026 tritt eine grundlegende Änderung der Free-Float-Berechnung des MSCI in Kraft. Das neue Framework unterteilt den frei handelbaren Anteil eines Unternehmens in drei Kategorien — über 25 Prozent, 5 bis 25 Prozent und unter 5 Prozent. Da das März-Rebalancing bewusst minimal gehalten wurde, rechnen Marktbeobachter im Mai mit einem deutlich höheren Portfolio-Turnover als üblich.

Erste Anzeichen einer Neuausrichtung waren bereits in Q1 sichtbar: US-Aktien wurden erstmals seit Jahren netto reduziert, neue Positionen wie AST SpaceMobile und FTAI Aviation kamen hinzu. Für einkommensorientierte Anleger ist zudem der 15. Juni 2026 relevant — dann handelt der ETF ex-Dividende, nach einer Periode, in der das Dividendenwachstum im Jahresvergleich die 20-Prozent-Marke überschritt.

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