Münchener Rück Aktie: 1.000 Stellen bis 2030 gestrichen

Rekordgewinne im Rücken, aber der Rotstift kreist. Bei der Münchener Rück klaffen operative Stärke und tiefgreifende Strukturveränderungen aktuell weit auseinander. Während das Kerngeschäft schrumpft, treibt der Konzern einen massiven technologischen Umbau voran. An der Börse honoriert das derzeit kaum jemand. Die Aktie notiert bei 443,60 Euro und damit nur hauchdünn über ihrem 52-Wochen-Tief. Seit Jahresbeginn summiert sich der Kursverlust auf gut 19 Prozent.

Künstliche Intelligenz ersetzt Routine

Die Erstversicherungstochter ERGO baut bis 2030 in Deutschland rund 1.000 Stellen ab. Im Fokus stehen einfache, repetitive Tätigkeiten in der Telefonie oder Schadensachbearbeitung. Genau hier übernimmt zunehmend die Software. Ein Masterphonebot bearbeitet nach Unternehmensangaben bereits heute täglich mehr als 12.000 Anrufe.

Parallel dazu läuft ein umfassendes Qualifizierungsprogramm. Bis zu 700 Mitarbeiter sollen über eine interne Akademie für neue Aufgaben fit gemacht werden. Ein mit der Gewerkschaft ver.di vereinbarter Rahmenvertrag schließt betriebsbedingte Kündigungen bis Ende des Jahrzehnts aus. Der Umbau bei ERGO ist dabei nur die Spitze des Eisbergs. Konzernweit hat Munich Re über 300 KI-Anwendungsfälle identifiziert oder gestartet.

Auf der Kostenseite zieht das Management die Zügel spürbar an. Bis 2030 sollen die jährlichen Einsparungen auf 600 Millionen Euro steigen. Das federt vor allem inflationsbedingte Kostensteigerungen ab.

Schrumpfkur im Kerngeschäft

Im klassischen Rückversicherungsmarkt weht indes ein rauer Wind. Bei der wichtigen Vertragserneuerung im Frühjahr fielen die Preise um durchschnittlich 3,1 Prozent. Munich Re reagierte konsequent und reduzierte das Geschäftsvolumen um 18,5 Prozent. Der Konzern verzichtete gezielt auf unrentable Verträge. Die Konkurrentin Hannover Rück wählte einen völlig anderen Weg und weitete ihr Volumen massiv aus.

Trotz des Gegenwinds glänzte das erste Quartal. Der Konzerngewinn sprang um 57 Prozent auf rund 1,7 Milliarden Euro. Eine ungewöhnlich niedrige Großschadenbelastung drückte die Schaden-Kosten-Quote im Segment Schaden/Unfall auf starke 66,8 Prozent.

Das Gesamtjahresziel bleibt fest im Visier. Der Vorstand plant für 2026 weiterhin mit einem Gewinn von 6,3 Milliarden Euro.

Milliardenpuffer für Aktionäre

Aktionäre profitieren derweil von der extremen Kapitalstärke. Die Solvency-II-Quote liegt bei komfortablen 292 Prozent. Neben der Dividende von 24,00 Euro je Aktie läuft ein milliardenschweres Rückkaufprogramm bis April 2027. Insgesamt fließen so 5,3 Milliarden Euro an die Anteilseigner zurück.

Technisch ist die Aktie mit einem RSI von 28 aktuell überverkauft. Fundamental rückt nun der Juli in den Fokus. Die nächste Vertragserneuerungsrunde wird zeigen, ob sich der Preisverfall in der Rückversicherung fortsetzt oder stabilisiert. Am 7. August legt das Management dann den Halbjahresbericht vor. Spätestens dann wird abgerechnet, ob die bewusste Volumenreduzierung im Frühjahr die richtige strategische Entscheidung war.

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