Münchener Rück Aktie: Juli-Erneuerung entscheidend für Gewinnziel

Ein gewaltiger Kapitalüberschuss drückt die Preise im globalen Rückversicherungsmarkt. Wenn im Juli die Verträge neu verhandelt werden, steht die Münchener Rück vor einer echten Bewährungsprobe. Die Konkurrenz durch alternative Anlagevehikel wächst rasant.

Kampf um die Margen

Der Sektor kämpft aktuell mit einem globalen Überangebot an Kapital. Rund 805 Milliarden US-Dollar suchen nach Rendite. Investoren weichen verstärkt auf sogenannte Cat Bonds aus. Das schwächt die Verhandlungsposition der klassischen Rückversicherer spürbar.

Bereits bei den Juni-Erneuerungen fielen die Preise in der Sach-Katastrophen-Rückversicherung um bis zu 20 Prozent. Die Münchener Rück reagierte im April diszipliniert. Das Management strich das gezeichnete Volumen um 18,5 Prozent zusammen. So sank das Preisniveau im eigenen Portfolio lediglich um 3,1 Prozent. Für Juli hofft der Vorstand auf Preisstabilität.

Mehr Risiko auf der eigenen Bilanz

Parallel dazu baut der Konzern seinen externen Katastrophenschutz massiv ab. Die sogenannte Retrozessionsabsicherung schrumpfte von 1,55 Milliarden auf 600 Millionen US-Dollar. Ein Minus von gut 60 Prozent.

Die Münchener Rück trägt damit deutlich mehr Sturmrisiko selbst. Das erfordert eine präzise Kalkulation. Experten erwarten eine anspruchsvolle Atlantische Sturmsaison. Meteorologen prognostizieren im Nordwestpazifik schwere Taifune, die dicht besiedelte Märkte wie Japan bedrohen.

Cyber-Ausbau und Solvenz

Um neue Wachstumsfelder zu erschließen, baut der Konzern seine Cyber-Sparte in Asien und Afrika personell aus. Dieser Markt birgt enormes Potenzial. Bis zum Jahr 2030 soll das Volumen auf 28 Milliarden US-Dollar anwachsen.

Eine dicke Kapitaldecke federt die aktuellen Marktrisiken ab. Ende März lag die Solvenzquote bei 292 Prozent. Das interne Ziel von 200 Prozent übertrifft der Rückversicherer damit locker. Am Gewinnziel von 6,3 Milliarden Euro für das laufende Jahr hält das Management fest.

An der Börse spiegelt sich das anspruchsvolle Umfeld wider. Die Aktie beendete die Handelswoche bei 478,40 Euro. Seit Jahresbeginn verzeichnet das Papier damit einen Verlust von knapp 13 Prozent.

Der Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 605,00 Euro beträgt aktuell gut 21 Prozent. Gelingt es dem Management, die Preise in der anstehenden Juli-Runde stabil zu halten, untermauert dies das Milliarden-Gewinnziel für das Gesamtjahr direkt.