Mutares Aktie: 300 bis 420 Millionen für Efacec

Bloomberg berichtet: Mutares prüft einen Verkauf oder Börsengang der portugiesischen Engineeringgruppe Efacec. JPMorgan begleitet den Prozess. Eine offizielle Stellungnahme fehlt bislang — aber die Signale verdichten sich kurz vor der Hauptversammlung am 3. Juli.

Efacec: ein Milliardenpoker in der Vorbereitung

Efacec ist kein gewöhnlicher Portfoliokandidat. Das Unternehmen liefert Energieinfrastruktur und profitiert stark von der Nachfrage nach digitalisierten Stromnetzen. Für 2026 erwartet Mutares bei Efacec ein EBITDA zwischen 40 und 50 Millionen Euro. Auftragseingang und Geschäftsentwicklung liegen laut Mutares klar über Plan.

Die Investmentbank Cantor schätzte den Unternehmenswert im Mai auf 300 bis 420 Millionen Euro. Bei einer kompetitiven Auktion könnte die Bewertung noch höher ausfallen. Das wäre der größte Exit in der Geschichte von Mutares.

Exit-Pipeline läuft auf Hochtouren

Efacec steht nicht allein. Erst vor wenigen Tagen verkaufte Mutares die NEM Energy Group an Hyundai Heavy Industries Power Systems aus Südkorea. Das Management spricht intern von weiteren reifen Portfoliobeteiligungen — sogenannten „Rockstars“ — die bald monetarisiert werden sollen.

Für 2026 plant Mutares einen Konzernumsatz zwischen 7,9 und 9,1 Milliarden Euro. Der Jahresüberschuss der Holding soll zwischen 165 und 200 Millionen Euro liegen. Die Exit-Erlöse sollen deutlich über dem Vorjahreswert von rund 230 Millionen Euro Bruttoerlös liegen.

Covenant-Frist läuft bis Ende Juni

Parallel läuft eine kritischere Uhr. Mutares hat auf Basis der vorläufigen Zahlen für 2025 eine Anleihebedingung verletzt: das Verhältnis von Nettoverschuldung zu Eigenkapital. Ursachen sind Bewertungseffekte, weniger abgeschlossene Transaktionen im vierten Quartal und gestiegene Leasingverbindlichkeiten.

Die Anleihegläubiger haben auf die Kennzahlprüfung bis zum 29. Juni 2026 verzichtet. Die Frist läuft also in zehn Tagen ab. Mutares will den ausstehenden Anleihebetrag bis Ende 2026 auf 250 bis 300 Millionen Euro senken — ab dem zweiten Quartal mindestens 25 Millionen Euro pro Quartal zurückkaufen.

Ein erfolgreicher Efacec-Exit würde hier doppelt helfen: Er liefert Liquidität und stärkt die Bilanz.

Dividende und Kurs

Auf der Hauptversammlung am 3. Juli steht eine Mindestdividende von 2,00 Euro je Aktie zur Abstimmung. Bei einem wesentlichen Exit-Erlös will Mutares zusätzlich eine Performance-Dividende ausschütten.

Die Aktie notiert bei 28,50 Euro — rund 22 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 36,75 Euro. Seit Jahresbeginn hat sie knapp fünf Prozent verloren. Mittelfristig peilt Mutares bis 2030 ein jährliches Wachstum von mindestens 25 Prozent beim Konzernumsatz und beim Jahresüberschuss an. Die früheren Ziele für 2028 — zehn Milliarden Euro Umsatz und 200 Millionen Euro Jahresüberschuss — sollen nach Unternehmensangaben deutlich früher erreicht werden. Ob Efacec noch 2026 über die Ziellinie geht, entscheidet maßgeblich darüber, wie nah Mutares diesen Ambitionen tatsächlich kommt.