NASDAQ 100: Huang-Abschied als Belastungsprobe?

Der Nasdaq 100 geht mit einer angeschlagenen KI-Branche in eine wichtige Berichtswoche. Nach dem Führungswechsel bei Nvidia richten sich die Erwartungen auf dessen Quartalszahlen und den geplanten Börsenstart von Anthropic. Beide Termine könnten die Stimmung stabilisieren, sofern Geschäftszahlen und Nachfrage die hohen Erwartungen tragen. Gestern verlor der Index -1,2%, über sieben Tage steht dennoch ein Plus von 3,5%.

Nvidia muss Erwartungen erfüllen

Jensen Huang ist als Nvidia-Chef zurückgetreten. Finanzchefin Colette Kress führt das Unternehmen übergangsweise. Der Wechsel verunsichert Anleger über den einzelnen Konzern hinaus: Investoren sorgen sich um die Finanzierung und die weitere Entwicklung des KI-Geschäfts.

Nvidia will am 17. November nach Börsenschluss seine Ergebnisse vorlegen. Laut Reuters erwarten Analysten für das Geschäftsquartal einen Umsatz von 109 Milliarden US-Dollar und ein Gewinnwachstum von 90%.

Damit liegt die Messlatte hoch. Für eine Erholung des Nasdaq 100 spräche ein belastbarer Geschäftsausblick, sofern Kress zugleich Vertrauen in die weitere Unternehmensführung schafft. Zusätzlicher Druck droht, falls der Bericht Zweifel an Nachfrage oder Finanzierung der KI-Investitionen verstärkt.

Wie weit die Nervosität reicht, zeigte gestern der Halbleitersektor. AMD verlor 8,8%, Broadcom gab 4,8% nach. Der Rückzug erfasste damit auch andere große Chipwerte.

Finanzierung rückt in den Mittelpunkt

Neben der operativen Entwicklung steht die Verflechtung zwischen Nvidia und seinen Kunden im Fokus. Der KI-Forscher Gary Marcus beschrieb bei NPR ein Modell, bei dem Nvidia KI-Unternehmen finanziert, die anschließend Nvidia-Chips kaufen. Er verwies dabei auf OpenAI, Anthropic und CoreWeave.

Marcus zufolge könnte Kress bei großen Finanzwetten vorsichtiger agieren. Für den Nasdaq 100 wäre das ein Belastungsfaktor, sofern dadurch Investitionen von KI-Unternehmen gebremst würden. Für Vertrauen spräche dagegen eine tragfähige Nachfrage, sofern sie auch bei vorsichtigerer Finanzierung bestehen bleibt.

Reuters bezeichnet die Nvidia-Zahlen und den erwarteten Anthropic-Börsenstart als wichtige Tests für den KI-Handel. Für Anthropic wird eine Bewertung von bis zu 1,4 Billionen US-Dollar erwartet. Unternehmen und Investoren wollen bei dem Börsengang bis zu 64,4 Milliarden US-Dollar einnehmen.

Zinsen erschweren die Erholung

Auch die Geldpolitik erhöht den Druck auf Aktienbewertungen. Boston-Fed-Präsidentin Susan Collins sagte gestern Bloomberg TV, die Inflation sei zu hoch und breite sich aus. Zusätzliche geldpolitische Straffung sei bald angemessen; möglicherweise müsse die Fed stärker erhöhen als zuvor erwartet.

Die nächste Zinsentscheidung steht bei der Sitzung am 8.–9. Dezember an.

Für den Nasdaq 100 bündeln sich damit operative und geldpolitische Anforderungen. Eine festere Erholung bekommt Rückhalt, wenn Nvidia die Wachstumserwartungen erfüllt und Anthropic ausreichend Anlegernachfrage gewinnt. Enttäuschungen hätten dagegen besonderes Gewicht, solange zugleich weitere Zinserhöhungen erwartet werden.