NASDAQ 100: Ölpreise und KI-Zweifel!

Die Erholung des Nasdaq 100 gerät heute bereits wieder unter Druck. Steigende Ölpreise und neue Verkäufe bei KI-Aktien belasten die Terminkontrakte auf den Index. Damit rücken nach dem gestrigen Kursplus von 1,1% erneut die Risiken des kapitalintensiven KI-Ausbaus in den Vordergrund. Die Gegenbewegung hat die Sorgen um Finanzierungskosten und Verschuldung nicht ausgeräumt.

Ölpreisanstieg verschärft die Belastung

Laut Reuters notiert Brent nahe einem Fünfmonatshoch. Hintergrund sind Angriffe auf saudische Infrastruktur und gemeldete Attacken auf Schiffe im Golf. Die Sorge vor Lieferunterbrechungen trifft damit auf einen Technologiesektor, dessen jüngste Erholung noch fragil ist.

Der Verkaufsdruck konzentriert sich erneut auf KI- und Infrastrukturwerte. Reuters berichtet von vorbörslichen Verlusten bei CoreWeave und Nebius. Auch Apple gab nach, während Nvidia leicht im Minus lag. Der Rückzug beschränkt sich somit nicht auf einen einzelnen Finanzierungsfall.

Ein zusätzliches Warnsignal kam vom südkoreanischen Börsenmarkt: Das Rechenzentrumsunternehmen Elice Group verlor beim Börsendebüt laut Reuters fast 30% und fiel unter den Ausgabepreis. Für die Stimmung gegenüber KI-Infrastruktur ist das ein weiterer Rückschlag. Die Bereitschaft, neue Geschäftsmodelle mit hohen Bewertungen zu finanzieren, wird damit erneut auf die Probe gestellt.

Streit um die Tragfähigkeit der KI-Schulden

Im Mittelpunkt der Finanzierungsdebatte steht weiterhin CoreWeave. Die unterschiedlichen Analysteneinschätzungen verdeutlichen, weshalb eine Kurserholung allein die Zweifel am KI-Investitionszyklus nicht beseitigt.

HSBC hält an der Verkaufseinstufung für CoreWeave fest. Analyst Abhishek Shukla erwartet für den Zeitraum 2026–2030 eine durchschnittliche Kapitalrendite von 8,9%. Diese liege unter den Kreditkosten. Der entscheidende Einwand betrifft damit nicht allein die Nachfrage nach Rechenleistung, sondern die Wirtschaftlichkeit des schuldenfinanzierten Ausbaus.

Analystin Gabriela Borges betont laut Axios, dass hohe Renditen unbesicherter Anleihen nicht die tatsächlichen Kosten neuer Schulden abbildeten. Projektfinanzierungen seien der wichtigste Kapitalmarktzugang des Unternehmens.

Diese Unterscheidung ist für die Bewertung des gesamten KI-Komplexes wesentlich: Stress bei handelbaren Anleihen muss nicht automatisch bedeuten, dass neue Rechenzentrumsprojekte zu denselben Konditionen finanziert werden. Die skeptische Gegenposition bleibt jedoch bestehen: Hohe Investitionen müssen Erträge liefern, die ihre Finanzierung tragen.

Unternehmenszahlen als nächster Prüfstein

Heute nach Börsenschluss sollen unter anderem Netflix und SpaceX Quartalszahlen vorlegen. Morgen folgen Meta und Tesla. Damit erhält die Debatte über Investitionen und Ertragskraft kurzfristig neue Anhaltspunkte.

Für den Nasdaq 100 überlagern sich somit zwei Belastungen: geopolitisch getriebene Energiepreise und Zweifel an der Finanzierung des KI-Ausbaus. Die gestrige Erholung ändert daran zunächst nichts. Entscheidend werden nun belastbare Aussagen der Unternehmen zu Geschäftsentwicklung, Investitionsbedarf und Finanzierung sein.